油价上涨与关税压力的叠加，正令美联储的货币政策腾挪空间急剧收窄。多位经济学家警告，若美国对伊朗采取军事行动，通胀形势将进一步恶化，美联储年内降息的可能性或将彻底落空。 随着美伊紧张局势升温，WTI原油期货今年以来已累计上涨约16%，每桶价格较年初上涨约10美元。波士顿学院经济学家Brian Bethune在接受媒体采访时表示，"支持降息的理由正在我们眼前消失殆尽。"他指出，油价上涨与特朗普政府激进的关税政策相互叠加，正对通胀形成上行压力，令降息决策愈发复杂。 衍生品市场的交易员目前仍预期美联储今年将降息两次，各25个基点，首次降息时间在6月，第二次在9月。然而，多位分析师认为，地缘政治风险的演变可能令这一预期难以兑现。BMO资本市场首席美国经济师Scott Anderson警告，若冲突持续，美联储下一步甚至可能转为加息。 通胀压力在降息前已率先升温 在伊朗局势发酵之前，美国通胀数据已呈现出令美联储感到棘手的反弹迹象。 批发层面的价格自去年12月起开始加速，目前已以年率3%的速度上升。美国银行证券前首席经济学家Ethan Harris在领英发布的研报中指出，生产者价格的上涨很可能很快传导至消费端。 Anderson表示，今年一季度通胀看起来正在升温。核心个人消费支出（PCE）价格指数1月年率或升至3.1%，创近两年来最高水平而这还是在美国可能对伊朗动武之前的数据。美联储的通胀目标为2%。 他估算，原油价格每上涨10美元，将在未来一年内推高消费者价格通胀0.2至0.4个百分点。以今年以来已涨约10美元的油价计算，其影响不可小视。 "仅仅是与伊朗冲突风险的上升，就已经在冲击能源市场和价格，加剧美国通胀压力，为美联储进一步降息制造重大阻力，"Anderson说。 关税与油价同为供给侧冲击，货币政策难以应对 经济学家指出，此轮通胀压力的特殊性在于，关税与油价上涨均属于供给侧冲击，会直接抬高生产投入成本，而美联储的利率工具主要作用于需求侧，通过刺激或抑制企业与消费者支出来调节经济，对供给侧冲击的降温效果极为有限。 Brian Bethune直言，"在这种情况下，美联储根本无法降息。"他表示，问题的核心在于美联储难以为通胀"踩刹车"。 Anderson进一步警示，若冲突演变为持久战，不排除美联储下一步行动将是加息而非降息的可能性。 分析人士：对伊军事行动可能性较高 多位地缘政治与宏观经济分析师认为，美国对伊朗采取军事行动的概率正在上升，这将是影响油价走势的关键变量。 布鲁金斯学会外交政策项目主任Suzanne Maloney指出，自今年1月以来，美国一直在"以缓慢渐进的方式"向中东地区增派军事力量。TS Lombard宏观预测咨询公司董事总经理Christopher Granville则表示，美国对伊军事行动"发生的可能性似乎超过五成"。 Granville认为，即便发生军事对抗，全球经济陷入全面石油危机和滞胀冲击的可能性仍然有限，但不排除出现类似2022年初俄乌战争爆发后的"油价飙升"场景彼时油价一度突破每桶100美元，并在高位维持了约六个月。那一轮冲击已足以推动美国通胀大幅走高，核心PCE价格指数在2022年9月的年率升至5.6%，为近40年来最高水平。 目前，多数银行分析师仍预测2026年油价均值将维持在每桶60美元出头的低位区间，但也坦承中东局势走向难以预判。 伊朗的反制能力是关键不确定因素 伊朗对油价的潜在冲击，不仅取决于美国的军事行动本身，还在于伊朗可能的反制方向。 哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究学者Karen Young指出，油价飙升幅度的关键在于，伊朗是否会对回应美国行动而打击周边邻国的石油生产设施。 此外，伊朗还具备干扰霍尔木兹海峡航运的能力。霍尔木兹海峡是连接波斯湾、阿曼湾与阿拉伯海的重要航运通道，全球大量石油经由此处运输。 约翰斯霍普金斯大学高级国际研究学院教授Vali Nasr认为，伊朗很可能会选择打击其邻国。他在本周由芝加哥全球事务委员会主办的讨论活动上表示，伊朗政府的判断是，若特朗普认为战争没有代价，"他会继续这样做"，因此德黑兰有动机作出强硬回应。 汇丰在最新的研报中也预计，即使伊朗短暂封锁霍尔木兹海峡，布伦特原油也将快速上冲80美元（目前73美元）。

图来自：视觉中国 美国、伊朗剑拔弩张，一场本被认为不太会发生的战争已经打响。美股隔夜持续回调，国际金价、油价大涨。 当地时间2月28日，伊朗首都德黑兰市中心发生爆炸。以色列宣布袭击伊朗，并宣布全国进入紧急状态。 本周初，美军大规模集结中东，当时就据称最早本周末可能对伊朗发动军事打击。特朗普在被问及是否会对伊朗动用军事力量时还表示并不想这样做，但有时候不得不这么做。 这对于投资者无疑是雪上加霜。今年尽管标普500指数微涨，但投资者好似经历了一场熊市，因为板块波动剧烈、AI领跑者大幅回撤，如今若再爆发重大地缘政治风险，冲击可想而知。 最关键的问题无疑是，伊朗局势紧张威胁全球能源安全，可能导致霍尔木兹海峡的运输中断，而这是全球最重要的能源贸易通道。每天约有五分之一的全球石油和液化天然气经由该海峡运输，总价值超过13亿美元，其中包括伊朗的出口额。 究竟美伊冲突的潜在冲击波有多大？对大类资产又将有什么影响？ 一、聚焦海峡封锁的概率和影响 尽管美伊剑拔弩张，但据腾讯新闻《潜望》的了解，当前各大机构认为霍尔木兹海峡全面封锁的概率并不算高，因为这对伊朗本身而言是伤敌一千自损八百。 原因在于，伊朗绝大多数石油出口仍然依赖霍尔木兹海峡。虽然伊朗曾推动建设戈勒贾斯克（Goreh-Jask）输油管道，试图绕开这一通道，但该管道实际运力大约只有30万桶/日，且运行并不稳定。换句话说，如果真的封锁海峡，伊朗首先切断的将是自己的经济命脉。在财政压力本就沉重的背景下，这种做法无异于自伤。 其次，封锁海峡对美国的直接冲击已大幅减弱，在通过海峡运输的原油与凝析油中，超过80%至85%最终流向亚洲市场。2024至2025年，美国通过波斯湾国家进口、并经霍尔木兹海峡运输的原油仅约50万至70万桶/日，占美国原油进口的比例约7%，占整体石油消费更是只有约2%。换言之，伊朗若采取极端行动，受到更大影响的反而可能是其潜在合作伙伴或贸易对象。 然而，也正因如此，美国政策圈内部越来越倾向于认为，霍尔木兹海峡不再是决定性的战略筹码。在这种判断下，华盛顿反而能够利用伊朗议题实现多重目标：一方面，以伊朗问题为由推动对相关国家实施更高关税或惩罚性措施；另一方面，在不直接升级冲突的情况下维持能源市场的风险溢价，从而支撑美国能源产业；同时，仅通过外交和舆论施压，就能持续向对手释放威慑信号。 二、极端风险不可排除 但市场也并未掉以轻心，2月27日美股的持续下挫就是证明。 腾讯新闻《潜望》也从知名研究机构牛津经济研究所（Oxford Economics）处了解到，此次局势的不同之处在于，外部局势升级的风险与伊朗国内动荡交织在一起。这增加了伊朗政权可能感到自身生存受到威胁的可能性，因而伊朗或许更愿意采取代价高昂的行动，包括严重扰乱霍尔木兹海峡的交通，即便这会损害其自身的出口以及与邻国和主要贸易伙伴的关系。 就目前来看，严重的贸易中断被认为不太可能持续，因为这需要伊朗维持前所未有的海上封锁，由此可能引发大国迅速采取的军事、经济和外交反制措施，这或许不是伊朗想博弈的。因此，市场冲击被认为将是短暂的，贸易和价格将迅速恢复。 牛津经济研究所能源预测主管佩恩（Bridget Payne）称，相比完全关闭，海峡更有可能出现有针对性的攻击和干扰，导致能源流动减少而非完全停止。替代供应和管道以及储能设施的减少足以缓冲部分中断。 如今，一些轻微的中断已经开始除了上周短暂的部分中断外，与以色列和美国有关的船只正在避开霍尔木兹海峡，市场尚且可以轻松消化这些影响。 三、油价冲击波的三种情景假设 国际油价已经创下近一年来高点，布伦特原油价格重新站上70美元/桶大关，这在严重供过于求的背景下实属意外。腾讯新闻《潜望》归纳了当前机构预测的几种情景假设，不同的假设对油价的影响也存在差异。 情景一：基本假设 在这一情景下，海峡保持开放，能源流动不会受到实质性干扰。市场仍会受到新闻报道、军事动向和政治声明的影响，但石油或液化天然气运输不会出现持续中断。 在这种情况下，石油和天然气价格仍然会带有一定的地缘政治溢价，但不会出现供应冲击。 情景二：海峡持续受到低级别干扰 在这种情况下，海峡仍允许部分船只通行，但反复的干扰会造成航运中断数周，导致交通量减少、成本上升。这种情况很可能涉及美国对伊朗的打击。 伊朗可用的手段包括干扰航运、干扰或欺骗导航系统、骚扰以及选择性地制造事端，都会增加过境风险和不确定性，即使船只仍在通行，也会提高成本并降低通行量。 这比伊朗通过全面海上封锁更容易也更可行，亦符合伊朗的动机，使其能够利用海峡作为筹码来影响市场，而无需立即切断所有贸易流动。 在此情景下，机构假设海峡船舶通行量在两个月内减少50%。运输仍然可行，但速度会变慢，成本会更高，保险和运费也会更高，延误也会更多。净供应影响约为400万桶/日，因为部分出口改道管道运输，价格敏感型需求减少，而美国则将出口量提高至满负荷。 此时，原油价格预计可能升至约为每桶84美元，主要是亚洲将用其他来源弥补进口损失，从而推高全球油气价格。 情景三：尾部风险上行严重中断 在这种情况下，假设中断程度严重但持续时间短暂。 伊朗实际上会封锁海峡长达一周，导致全球价格急剧飙升。 然而，完全封锁海峡极其困难，持续封锁则更加困难，因为国际社会将迅速采取行动重新开放航道，伊朗实施海上封锁的难度加大。 尽管可能性不大，但如果伊朗政权认为自身生存受到威胁，完全封锁的情景就变得合情合理，这种情况会破坏伊朗的石油基础设施，从而降低维持海峡对其自身贸易开放的动力。 在牛津经济研究所看来，海峡实际关闭对天然气供应的净影响约为1100万桶/日，这已考虑了替代管道、需求下降以及美国满负荷供应等因素。如果没有替代路线，卡塔尔的所有液化天然气出口都将延迟，亚洲将暂时失去其最大的天然气来源。 这可能导致全球油气价格将立即飙升，机构预计油价将迅速攀升至每桶140美元，而液化天然气价格将超过每百万英热单位40美元，翻四倍之多，因为买家争相抢购替代货物其规模与俄乌开战后立即出现的冲击类似。 四、贵金属或再成大赢家 最可能受到助力的资产无疑就是贵金属。近阶段，黄金在前期大幅回撤后有所回升，但仍以区间波动为主，地缘风险的爆发或成为催化剂。 在本周五，国际黄金现货价格已经逼近5300美元/盎司，1月末时一度逼近了5600美元，而后在获利了结冲击下跌至4400美元区间。近期涨势加速。 腾讯新闻《潜望》也从外资行交易员处了解到，近阶段明显黄金看涨期权交易量攀升。 我仍倾向于在5000上方看涨，多头有机会再次上探5300美元。关键问题是能否守住5114美元至5144美元的支撑区间。若突破5300美元，则关注5400美元整数关口以及略低于5500美元的前一个波动高点。嘉盛集团资深分析师辛普森（Matt Simpson）表示。 早前，他认为除非美国军事冲突升级，否则黄金涨势短期内可能仍受限这使得金价目前不太可能持续上涨至5500美元。然而，如今市场明显已经在向这个方向进行交易。 一旦事态升级，全球股市或进一步回调，受到AI叙事和金融风险夹击的美股近期连连受挫，然而日韩股市仍在火爆的存储芯片热潮下获得大量资金流入。某美资投行交易员反馈，目前交易员似乎还并未充分做好准备。如果市场正在为伊朗的严重尾部风险定价，那么这与投资者追逐日本和韩国股市（两国国内能源供应都很少）并创下高位的局面很难协调一致。

美以突袭伊朗，油价会暴涨吗？汇丰指出，油市命门不在伊朗油田，而在霍尔木兹海峡。若运输短暂受阻，布油或速冲80美元；但在全球产能过剩格局下，长期65美元中枢难改。决定油市生死的，是运输而非开火。 2月28日，美国与以色列对伊朗发动大规模联合军事打击，中东风险骤然升级。市场第一反应通常是追逐风险溢价，但真正决定油价方向的，不是情绪，而是供应链条是否实质受损。 据追风交易台，汇丰银行资深全球油气分析师Kim Fustier在近期研究中给出的核心判断是：伊朗相关风险对油市是非对称的，上行空间明显大于下行空间；其中，霍尔木兹海峡的运输安全是最大变量，一旦出现短暂中断，布伦特油价可能迅速冲向80美元/桶。 但在所有情景之外，汇丰维持2026年布伦特65美元/桶的长期假设不变。原因很简单：全球仍存在约230万桶/日的液体供应过剩，OPEC+拥有可观闲置产能，地缘风险抬高价格，却难以改变中期供需框架。 问题在于，冲突会走向哪条路径？油价是脉冲式飙升，还是演变为结构性重估？ 风险真正的核心不在伊朗油田，而在霍尔木兹海峡 伊朗当前液体产量约460万桶/日，其中原油约330万桶/日，出口此前在160180万桶/日，几乎全部流向东亚。若军事行动仅限于空袭核设施或军事目标，而不触及能源基础设施，伊朗原油供应本身未必立刻大幅下滑。 真正的杠杆在运输端。 霍尔木兹海峡每日通过约19002000万桶液体燃料，占全球供应约19%。其中约1500万桶为原油，其余为成品油与LPG。即便封锁难以长期维持，短暂中断也足以引发价格急跳。 替代路径有限。沙特东西向管道总运力约700万桶/日，但闲置能力仅200400万桶；阿联酋通往富查伊拉的管道闲置能力约4050万桶。全部替代能力合计远不足以覆盖海峡运输量。 这意味着，如果伊朗选择在海峡方向进行报复，油价的反应将远超单纯伊朗减产本身。 OPEC的闲置产能在封锁情境下并不可用 当前中东海湾OPEC国家合计拥有约460万桶/日闲置产能：沙特210万桶、阿联酋120万桶、伊拉克48万桶、科威特36万桶、伊朗约50万桶。 但这些产能高度依赖霍尔木兹出口。 如果海峡受阻，市场理论上的安全垫会在物理上失效。全球油市过去几年对中东闲置产能形成依赖，一旦运输受限，缓冲机制会突然失灵。 这也是汇丰所说风险非对称的逻辑基础供应中断的尾部风险远大于协议达成后的价格回落空间。 不同升级路径，对应不同油价幅度 汇丰列举的几种情景中，价格弹性呈阶梯式上移： 有限打击、无报复：油价短线跳涨510美元，随后回落，类似2025年6月事件。 更广泛军事升级：伊朗产量可能降至280260万桶/日区间，油价上冲1015美元。 内部动荡叠加冲突：产量降至220万桶/日，供应冲击扩大至整个海湾，价格涨幅可能超过15美元。 历史案例并不罕见。1979年伊朗革命、两次海湾战争、利比亚内战都曾导致数年级别的产量损失。真正改变油价周期的，从来不是空袭，而是政权与社会秩序失稳。 目前尚无迹象显示伊朗能源基础设施遭到系统性破坏。若冲突控制在军事目标层面，市场更可能复制跳涨回落的路径。 成品油风险被低估 市场关注焦点集中在原油，但约10%的全球柴油和20%的航煤依赖海峡运输。 欧洲与美国当前正处炼厂检修季后恢复阶段，成品油供应本就偏紧。若运输中断时间拉长，航煤市场可能最先出现区域性短缺。 价格信号可能首先体现在裂解价差，而非布伦特本身。 中期框架仍是过剩中的地缘溢价 汇丰最新测算，2026年全球液体供需仍存在约230万桶/日过剩（此前为260万桶）。即便考虑地缘风险，这一结构并未逆转。 OPEC+将在3月1日会议后恢复增产节奏。汇丰预计4月配额上调13.7万桶/日，5月至7月月增幅提升至约28万桶/日。集团当前主要目标是夺回市场份额，而非进一步收紧供应。 在布伦特维持70美元/桶以上情况下，OPEC+在2026年主动减产的可能性极低。 这意味着，只要霍尔木兹没有持续封锁，油价中枢难以脱离65美元/桶的长期假设太远。

近日，山东滨州无棣县一工厂开工仪式上，员工集体跪拜的视频引发广泛关注。 据悉，涉事企业为无棣宁岩塑料母料有限公司。 2月26日，该企业工作人员回应称，此举是当地风俗，意在敬天敬地，员工均为自愿参与，不是老板要求的。 此事发酵后，不少网友对此回应持质疑态度，有评论调侃：既然是山东，那估计就是自愿的问就是自愿的。 也有一些山东网友称：我也是山东的，我们这不这样。 目前，该事件已被中华网、界面新闻、荔枝新闻、南昌晚报等多家主流权威媒体报道，无棣宁岩也因此事引发舆论热议，受到广泛关注。 无棣宁岩在色母粒行业具备一定业务规模与发展基础。 据色母粒产业网了解，无棣宁岩正计划对厂区现有 年产 1 万吨色母料制品项目 及 年产 1.5 万吨色母料制品扩建项目 进一步扩建，建设年产4.3万吨色母粒制品项目。

2026年2月28日，以色列联合美国对伊朗发动大规模军事打击，伊朗随即启动真实承诺4报复行动，中东地缘冲突骤然升级。 图：2月28日在伊朗德黑兰拍摄的爆炸引发的浓烟（来源：新华社） 此次冲突并非偶然，此前美伊紧张局势已持续升温，军事对抗的升级直接牵动全球能源市场的敏感神经。 伊朗作为中东重要石油生产国，掌控着被誉为世界油阀 的霍尔木兹海峡这一关键航线。冲突引发霍尔木兹海峡航运安全告急，直接冲击全球原油供应链稳定性。国际原油市场剧烈震荡，高度依赖原油原料的塑料行业也将面临多重考验。 冲突爆发后，波罗的海国际航运公会（BIMCO ）第一时间发出警告，明确波斯湾航运风险陡增，与美国或以色列有业务关联的船舶可能成为袭击目标。BIMCO建议，已在该区域的船舶应尽快撤离该区域。此外，预计保险费率将出现数倍上涨。 原油市场震荡，地缘溢价主导走势 地缘风险溢价成为推动油价上涨的核心动力，知名宏观策略师Michael Ball指出，冲突引发的避险情绪直接推升油价，高强度对抗进一步放大市场担忧。 市场数据显示，冲突爆发前，国际油价已因地缘局势紧张预期出现明显攀升，隐含一定规模的战争风险溢价。业内人士预测，若霍尔木兹海峡航运受阻，油价将出现大幅上涨，极端情况下甚至可能重现石油危机级别的价格波动。 历史行情印证，2020年苏莱曼尼遇袭、2025年以色列崛起雄狮行动后，油价均短期冲高，但海峡未受实质干扰时，溢价会快速消退。此次伊朗明确报复无红线，波斯湾航运已受波及，原油市场不确定性远超以往。 成本层层传导，塑料行业遇多重压力 原油价格波动快速传导至塑料行业，形成全链条成本压力。塑料行业作为石油化工核心下游，原油提炼的石脑油、燃料油是基础塑料原料的核心，油价上涨会直接带动基础化工品生产成本显著提升，直接推高PE、PP、PVC等通用塑料原料成本，挤压企业盈利空间。 伊朗作为全球甲醇、硫磺核心出口国，在全球甲醇出口和硫磺供应中占据重要份额，二者是塑料加工关键原料，冲突导致其出口中断，加剧全球供应缺口，叠加基础原料成本上涨，行业面临双重压力。 此外，波斯湾航线航运保险费预计出现大幅上涨，其中与以色列港口相关的保险费率增幅显著，油轮运费也随地缘风险攀升呈现大幅上涨趋势，将直接导致塑料原料进口物流成本激增，依赖中东地区原料进口的塑化企业所受冲击更为明显。 供应结构分化，现货市场情绪波动 冲突对塑料行业的影响呈现明显结构性差异：POE等高端塑料进口依存度较高，尽管国内已实现量产突破，但产能尚未完全释放，海外供应链的波动仍可能推高其进口价格；而PE、PP等通用塑料，虽国内炼化产能扩张提升了自给率，但石脑油对外依存度仍处于较高水平，油价上涨带来的成本传导仍难以避免。 市场情绪方面，冲突初期贸易商易囤货惜售，推动现货价短期冲高；若冲突未持续升级，情绪平复后价格将回归基本面，2025年崛起雄狮行动后买预期卖事实的规律或再次上演。 应对地缘变局，塑化行业谋破局之路 短期来看，塑化企业需密切关注局势，合理安排原料采购和库存，通过锁价、套期保值规避价格风险，优化物流渠道，减少对波斯湾航线的单一依赖。 中长期来看，冲突凸显能源自主可控的重要性，企业需加大高端材料研发量产，提升国产替代率，同时加快发展生物基、再生塑料等绿色新材料，降低对石油基原料依赖，构建更具韧性的产业链。 整体而言，冲突对行业的影响核心取决于冲突升级路径和霍尔木兹海峡航运安全。若冲突缓和，价格波动回归基本面；若航运受阻，塑料行业将面临中长期成本压力。国内塑化企业需灵活应对不确定性，把握转型升级机遇，提升抗风险能力。

摘要：2月塑料市场价格及行情汇总！本月受成本支撑叠加假期影响，市场整体偏强震荡运行！通用料方面，PE市场分化，部分品种走高11-157，部分跌67-312；PP、EVA市场窄幅波动 ；PVC供需承压，市场先涨后跌；PS市场自高位小幅回调后震荡小涨310。工程料方面，PC市场高位窄幅震荡，部分涨50-100，均价创近两年来新高；PET受成本供需双驱动，市场偏强上行，部分涨69-100；POM华东市场大涨700，华南走跌200；PA66坚挺上行，部分涨697；PMMA、PBT、PA6偏强运行。 通用料 PE：供应压力缓解，2026 年 2 月多数品种价格窄幅上行 2026 年 2 月，国内聚乙烯市场在供应压力减缓的主导下，叠加成本端支撑，多数品种价格呈现窄幅走高态势，不同品类价格涨跌表现分化，市场整体呈现 供应收缩、需求疲软 的阶段性特征。 一、本月热点关注 供应端总量收缩：聚乙烯 2 月产量环比下降 4.98% 至 290.67 万吨，进口量为 104.1 万吨，环比减少 7.05%，总供应较上期减少 5.53% 至 394.77 万吨，供应压力得到明显缓解。 库存创年内新高：受春节假期影响，生产企业高开工与下游工厂停工形成反差，库存被动积累至 59.78 万吨，环比激增 23.26%，创下年内库存新高。 需求端复苏滞后：下游企业平均开工率仅 21.6%，环比下滑 18.26%，农膜、包装膜等核心行业订单萎缩，即便元宵节后部分工厂复工，需求回暖节奏仍滞后于供应释放。 二、本月市场回顾 本月聚乙烯市场价格调整幅度在 11-312 元 / 吨区间，各品类涨跌幅差异显著，整体呈现多数品种窄幅上行、少数品种回调的格局。 具体价格变动方面，HDPE 品类多数上涨：HDPE 薄膜本期均值 7463 元 / 吨，较上期上涨 20 元 / 吨，涨幅 0.27%；HDPE 拉丝本期均值 7177 元 / 吨，较上期上涨 157 元 / 吨，涨幅 2.24%；HDPE 注塑本期均值 6848 元 / 吨，较上期上涨 55 元 / 吨，涨幅 0.81%；仅 HDPE 中空出现下跌，本期均值 7072 元 / 吨，较上期下跌 67 元 / 吨，跌幅 0.94%。 PE 薄膜品类表现分化：LDPE 薄膜本期均值 8543 元 / 吨，较上期下跌 312 元 / 吨，跌幅 3.52%；LLDPE 薄膜本期均值 6871 元 / 吨，较上期上涨 11 元 / 吨，涨幅 0.16%。 市场运行层面，春节假期成为核心影响因素。供应端产量与进口量双降，为价格提供基础支撑；但需求端疲软态势明显，下游采购以刚需为主，社会库存消化缓慢，市场交投活跃度始终处于低位，多空力量博弈下，最终形成多数品种窄幅走高的行情。 三、下月行情预测 2026 年 3 月，聚乙烯市场预计将延续窄幅小涨态势，供需结构将持续优化，价格在供应缓解与需求复苏的双重支撑下稳步上行。 PP：成本支撑叠加假期影响，2 月聚丙烯市场震荡运行 2026 年 2 月国内聚丙烯市场受国际局势、春节假期及期货波动共同影响，整体呈现震荡走势，成本端提供一定支撑，下游需求偏弱、库存高位累积成为市场主要特征。 一、本月热点关注 国际地缘局势方面，美伊局势升级，叠加俄乌和谈暂无实质性进展，市场潜在供应风险增强，成本端对聚丙烯价格形成助推作用。 假期因素影响显著，2 月横跨春节长假，下游企业平均开工率明显下滑，市场供需矛盾进一步加剧。 库存与交易逻辑变化，假期内企业库存高位累积，降价去库、回笼资金成为本月行业主流交易思路。 二、本月市场回顾 本月聚丙烯市场走势受宏观情绪及期货盘面波动影响明显。节前资金面避险情绪升温，市场交投氛围清淡，叠加期货资金获利了结，盘面出现阶段性回调。供应端方面，生产企业大量预售锁定货源，整体库存压力可控，对标品价格形成偏强支撑。 节后宏观氛围回暖，叠加春节期间原油阶段性反弹，期货盘面开盘后维持上扬态势。但受制于下游制品企业集中复工时间延后，刚需采购端表现疲软，多空力量暂时均衡，市场未形成明确方向性趋势，贸易商多维持节前报盘观望。 三、下月行情预测 2026 年 3 月，随着下游企业陆续复工，原料补仓需求逐步跟进，利好聚丙烯市场价格的因素增多，市场有望迎来阶段性上行。 对于 2026 年 35 月整体走势，预计聚丙烯市场将呈现先扬后抑的格局： 4 月下游开工基本进入稳定期，在国家政策利好带动下，下游出口形势有望跟进，市场拉涨机会增多，但需警惕海外贸易局势不确定性对国内需求的抑制，进而压缩价格上行空间。 5 月市场需求略有转淡，同时高价将抑制下游采购积极性，预计市场或存在高位松动趋势。 PVC：出口带动遇需求疲软，2 月 PVC 先扬后抑 2026 年 2 月，国内 PVC 市场受出口政策、春节假期及基本面共同影响，呈现先涨后跌走势，整体在强预期与弱现实之间博弈。 一、本月热点关注 出口退税取消预期催生节前集中签单，叠加情绪面带动，支撑 2 月价格一度上行。 2026 年 2 月国内 PVC 产量 198.51 万吨，环比减少 7.61%，同比增加 5.78%。 春节假期导致下游复工偏慢、库存大幅累积，现货价格上涨空间受限。 二、本月市场回顾 2 月 PVC 市场整体呈现先涨后跌走势。 月初在出口抢单、成本支撑及估值修复预期下，价格连续上涨；进入月中，春节临近下游陆续停工，上游检修减少、供应压力增加，库存逐步累积，价格高位回落；节后终端复工偏慢，成交清淡，现货价格在月末小幅走弱。 整体来看，本月 PVC 市场在政策利好与淡季需求的博弈下，冲高后承压回落。 三、下月行情预测 3 月国内 PVC 预计维持供强需弱、底部震荡格局。 供应端仍有压力，企业开工回升至 82% 附近，社会库存高位，对价格形成明显压制；需求端虽进入传统旺季，下游陆续复工带来刚需，但受地产行业影响，硬制品需求难有明显改善。3 月上半月出口订单交付将阶段性缓解供应压力，但若无重大宏观利好，价格缺乏持续上行动能。 预计 3 月 PVC 价格重心在 4850 元 / 吨，环比增加 79 元 / 吨，涨幅 1.66%。 PS：成本支撑叠加供应收紧，2 月 PS 市场震荡偏强运行 2026 年 2 月，国内 PS 市场自高位小幅回调后维持震荡小涨走势，成本端支撑明显，叠加供需偏紧格局，市场整体表现偏强。 一、本月热点关注 成本端强势带动：原油走势偏强，叠加苯乙烯港口库存偏低，成本上行对 PS 价格形成显著支撑。 行业产量明显下降：受春节假期及企业利润影响，2 月 PS 行业出现较大幅度减产，供应收紧。 库存压力整体可控：2 月 PS 成品库存小幅增加，库存水平仍处于合理区间，对价格无明显压制。 二、本月市场回顾 2 月国内 PS 市场呈现高位回调后震荡小涨的运行态势。截至 2 月底，华东 525 料均价为 7882 元 / 吨，环比上涨 310 元 / 吨，涨幅 4.1%。 成本方面，原油走势走强，叠加苯乙烯港口库存整体偏低，推动 PS 成本端上行幅度较大。 供需方面，受春节假期及企业利润因素影响，行业供应大幅减产，库存压力整体可控。在成本支撑与供需偏紧的共同作用下，市场冲高后虽有小幅回调，但整体仍维持震荡上涨格局。 重点数据方面： 2 月中国 PS 产量预计 33.8 万吨，环比减少 7.9 万吨，降幅 18.9%，同比持平； 12 月累计产量 75.5 万吨，同比增幅 1.8%； 2 月国内 PS 成品库存平均 8.6 万吨，较上月增加 0.2 万吨，增幅 2.4%。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月 PS 市场或将维持偏强震荡走势。 成本端来看，苯乙烯国产供应增量有限，3 月下游需求基本恢复正常，近端成本与供需均有一定支撑，远月预期虽有走弱可能，但整体利空影响有限。 供需端来看，3 月 PS 供应将有所恢复，但下游家电领域需求恢复预期较好，市场库存有望逐步去化，整体供需压力不大。 综合判断，3 月 PS 市场缺乏明显利空，预计维持偏强震荡运行。 EVA：供应坚挺遇需求滞后，2 月 EVA 市场稳中震荡 2026 年 2 月，国内 EVA 市场整体呈现稳中震荡整理态势，供应端保持坚挺维稳，而需求端受春节假期影响表现偏弱、跟进缓慢，叠加光伏退税政策影响不及预期，市场整体处于供需博弈状态。 一、本月热点关注 需求端季节性走弱：春节假期前后，下游工厂需求明显转弱，节后复工复产进度偏慢，需求提升节奏滞后于供应端。 供应端保持坚挺：国内 EVA 生产商出厂报价维持稳定，装置多稳定生产，供应端对市场价格形成较强支撑。 政策影响不及预期：光伏领域取消退税的政策，对 EVA 市场的实际影响低于市场前期预期，未造成明显波动。 二、本月市场回顾 2 月国内 EVA 市场整体呈现稳中震荡整理的运行格局，供应端的坚挺与需求端的疲软形成鲜明对比，市场未出现明显单边走势。 月初阶段，下游工厂仍有春节前备货需求，低价货源成交情况尚可，市场价格依托供应端支撑保持稳定；进入春节假期后，下游工厂全面停工，需求陷入停滞；节后，下游工厂复工复产进度较慢，需求提升十分缓慢，但得益于供应端价格支撑，场内价格未出现大幅波动，整体维持稳中窄幅震荡态势。 从核心数据来看，1 月国内 EVA 产量为 28.63 万吨，环比下降 7.29%，供应端前期已呈现小幅收缩态势；2 月国内 EVA 装置多保持稳定生产，进一步巩固了供应端的坚挺格局，为市场价格提供了基础支撑。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月国内 EVA 市场将呈现偏弱整理运行态势，供需双方僵持博弈的格局仍将延续。 供应端来看，国内 EVA 装置检修计划有所增多，但整体供应量仍将维持高位，供应端对价格的支撑力度或将有所减弱；需求端来看，随着下游工厂陆续推进复工复产，需求有望呈现稳中有增态势，但前期下游积累的原料库存仍需时间消化，采购需求以低位补仓为主，难以形成大规模集中采购。 综合供需两端来看，3 月 EVA 市场供需将处于僵持状态，预计价格呈现稳中偏弱整理走势，EVA 价格指数将维持在 8500-9600 元 / 吨区间，环比减少 100-300 元 / 吨，跌幅约 1.13%。 工程料 PC：产能利用率创新高，2月PC市场高位震荡且均价破近两年峰值 2026年2月，国内PC市场呈现高位窄幅震荡走势，行业产能利用率创下25年来新高，叠加春节假期影响，现货交易大幅萎缩，但市场均价仍创下近两年来新高，整体受供应、假期及成本等多因素共同主导。 一、本月热点关注 产能利用率创新高：月内仅个别国产PC装置降负荷运行，国内PC行业产能利用率达到85.51%，创下25年来新高，供应端支撑力度强劲。 假期导致交易萎缩：受春节假期因素影响，月内PC市场买卖双方陆续退市休假，现货交易活动大幅减少，交投氛围清淡。 市场均价创近两年新高：2月某国产PC料市场均价为12630元/吨，环比上涨5.46%，价格水平创下近两年来峰值。 二、本月市场回顾 2月国内PC市场整体呈现高位窄幅震荡态势，价格先涨后稳，月末略有松动，不同时段走势受假期、供应及需求等因素影响呈现明显分化。 上旬，春节假期前行业整体销售压力偏低，国产PC工厂联袂挺价，出厂价格上调200-500元/吨不等；浙石化二期PC装置重启后运行待稳，产品品质仍需提升。受工厂挺价及春节前后供应偏少的利好支撑，PC现货市场稳中上行，国产料价格创下去年以来新高。随后，随着春节假期临近，下游部分工厂提前退市休假，场内交投不断减弱，市场价格止涨回稳。 中旬，受春节假期影响，买卖双方全面退市休假，PC市场进入休市状态，几乎无交易迹象。 下旬，节后市场逐步恢复，PC工厂操作出现分歧，多数工厂维持稳盘，仅个别工厂出厂价格上调100-300元/吨；浙石化竞拍价格较节前下跌300元/吨，现货市场缺乏明确导向性消息，业者多持观望态度、稳定报盘。但下游需求恢复缓慢，市场交投持续不佳，部分持货商受资金压力影响，随行让利走货意愿凸显，商谈重心出现松动。 截至2月27日收盘，华东市场国产PC注塑级主流商谈区间为11550-12950元/吨，环比上月末上涨50-100元/吨，涨幅在0.39%-0.87%之间，同比上涨150-300元/吨。 从核心数据来看，本月国内PC产量为28.30万吨，较上月减少1.6万吨（注：2025年1月、12月PC产量分别修正为28.09万吨、30.05万吨）；行业产能利用率85.51%，较上月提升3.91个百分点；行业平均毛利1365.5元/吨，较上月增加270.5元/吨（注：行业成本公式0.9bpa+4000）。 三、下月行情预测 预计2026年3月国内PC市场将步入节后复工阶段，整体呈现偏弱震荡、区间整理的运行态势，核心矛盾在于供应增量大于需求回升幅度。 供应端来看，随着行业产能利用率继续小幅提升，叠加部分货源持续入市，国内PC整体供应量将环比增加，市场货源供给保持充裕状态。 需求端来看，下游电子电器、板材、改性等行业随复工推进，采购意愿较2月有所回暖，刚需订单逐步释放，呈现温和回升态势，但下游企业对高价PC接受度有限，采购多以按需采购、随用随拿为主，难以形成集中补库热潮。 综合来看，3月PC市场供需差值依旧偏大，前期低价货源尚未完全消化，贸易商让利走量现象普遍，且成本端支撑不足，价格缺乏持续上行动能。预计3月国内PC市场价格重心偏弱震荡、区间整理为主，以利华益维远WY-111BR华东市场价格为例，预计3月均价或在12450元/吨附近，环比下跌1.43%。 PET：成本供需双驱动，2 月聚酯瓶片市场偏强上行 2026 年 2 月，国内聚酯瓶片市场整体呈现偏强运行态势，受地缘局势扰动、供需格局趋紧及成本端支撑等多重因素影响，月均价格环比上行，加工费修复明显，市场整体表现稳健。 一、本月热点关注 地缘局势扰动油价：市场持续观望美伊局势进展，地缘政治的不稳定性对国际油价形成扰动，间接影响聚酯瓶片产业链成本端。 供需趋紧叠加加工费修复：聚酯瓶片行业供需格局趋于紧张，货源供应偏紧，同时行业加工费得到明显修复，支撑市场偏强运行。 月均价格环比上行：2 月华东聚酯瓶片月均价格达 6254 元 / 吨，较上月上调 100 元 / 吨，环比涨幅 1.6%，市场价格整体呈上行态势。 二、本月市场回顾 2 月国内聚酯瓶片市场全程偏强运行，月均价环比稳步上行，主流货源价格运行区间在 6100-6450 元 / 吨，不同地区价格走势基本同步，呈现小幅差异化上涨。 从各地区价格表现来看，华东地区 2 月均价 6254 元 / 吨，较 1 月的 6154 元 / 吨上涨 100 元 / 吨，环比涨幅 1.6%，较 2025 年 2 月的 6280 元 / 吨小幅下跌 0.41%；华南地区 2 月均价 6194 元 / 吨，较 1 月的 6125 元 / 吨上涨 69 元 / 吨，环比涨幅 1.16%，同比下跌 1.60%；华北地区 2 月均价 6290 元 / 吨，较 1 月的 6193 元 / 吨上涨 97 元 / 吨，环比涨幅 1.54%，同比小幅上涨 0.37%。 分阶段来看，月上旬国内大宗商品市场整体氛围升温，原料端供需格局向好，成本端持续提供有力支撑，叠加聚酯瓶片行业负荷偏低，货源趋紧，共同推动市场价格震荡上行；春节假期期间，下游企业询盘与采购积极性明显回落，市场短暂进入有价无市状态，价格小幅回软；春节期间国际地缘局势紧张，推动国际油价持续走强，为整个聚酯产业链提供强劲成本托底，节后利好集中释放，开工首日聚酯瓶片价格便再度回升。综合来看，2 月聚酯瓶片在成本支撑与供需趋紧的双重驱动下，全月走势偏强。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月国内聚酯瓶片市场价格重心将继续上移，行业供需双增，盈利能力有望进一步修复。 PMMA：假期扰动供需，2 月 PMMA 粒子震荡运行节后回暖 2026 年 2 月，国内 PMMA 粒子市场受春节假期、原料波动及供需变化共同影响，整体呈现区间震荡走势，节前交投清淡，节后价格小幅上行，成本端支撑逐步增强，需求恢复节奏相对缓慢。 一、本月热点关注 产能利用率显著提升：月内 PMMA 装置逐步重启，行业开工率有所回升，平均负荷环比提升 2 个百分点，产能利用率走高至 57%，供应端逐步恢复。 产量保持稳定水平：2 月国内 PMMA 粒子产量达 4.27 万吨，供应总量维持合理区间，为市场价格提供基础支撑。 理论利润环比下滑：2 月 PMMA 粒子月均理论利润为 876 元 / 吨，较上月环比下跌 19.85%，行业盈利水平有所收缩。 二、本月市场回顾 2 月国内 PMMA 粒子市场全程呈现区间震荡态势，受春节假期扰动，不同阶段走势差异明显，整体供需处于弱平衡状态，价格小幅波动。 原料端来看，MMA 市场呈现 先僵持后上涨 的走势，2 月华东地区 MMA 均价为 9403 元 / 吨，环比上涨 178 元 / 吨，涨幅 1.93%，成本端对 PMMA 粒子的支撑力度逐步增强。 供应端方面，在产工厂春节期间多下调生产负荷，部分高端牌号货源流通偏紧，间接支撑高端价位小幅上移；同时，月内装置逐步重启，行业开工率回升，供应能力稳步恢复，整体现货供应保持平稳。 需求端受春节假期影响显著，月内下游企业停工较早，新单跟进严重不足，市场交投持续清淡；节后虽有部分下游企业少量补货，但成交放量有限，需求恢复节奏相对缓慢，未能对市场形成有效拉动。 从区域价格表现来看，华东地区国产与进口 PMMA 粒子价格走势一致：本期均价均为 12020 元 / 吨，较上期的 12043 元 / 吨小幅下跌 23 元 / 吨，环比跌幅 0.19%；较去年同期的 17126 元 / 吨（国产）、17100 元 / 吨（进口）大幅下滑，同比跌幅分别为 29.93%、29.82%，整体价格仍处于相对低位。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月国内 PMMA 粒子市场将延续区间震荡走势，成本端提供底部支撑，供需两端逐步改善但仍存不确定性。 POM：假期累库承压，2 月 POM 市场震荡运行 2026 年 2 月，国内 POM 市场历经春节假期扰动，石化厂库存高位累积，市场行情整体偏淡，不同区域价格走势分化，受供需格局及假期因素影响，月末报盘重心出现走跌。 一、本月热点关注 装置运行有所调整：中油内蒙 POM 装置维持满负荷生产，鹤壁龙宇装置恢复开车，装置运行逐步趋于稳定，支撑供应端总量。 库存压力显著累积：受春节假期影响，终端需求停滞，石化厂库存高位累积，成为压制市场价格的核心因素之一。 假期主导行情偏淡：2 月横跨春节假期，终端工厂停工、贸易商封盘退市，市场交投清淡，行情整体表现疲软，缺乏明确利好支撑。 二、本月市场回顾 2 月国内 POM 市场整体呈现震荡偏弱态势，受春节假期扰动，不同时段行情差异明显，区域价格走势分化，整体供需失衡导致月末报盘走跌。 分阶段来看，月初处于节前最后补货周期，但市场行情偏淡，贸易商心态出现分歧：部分贸易商受出货压力影响，采取让利操作促进走货；另有部分贸易商报盘相对坚挺、惜售，市场成交主要围绕刚需小单展开，未形成集中采购热潮。月中旬进入春节假期，终端工厂陆续停工休假，贸易商纷纷封盘退市，多持观望态度，主流报盘无明显调整，市场几乎无实盘成交。月底节后归来，业者陆续返工，但现货库存消化节奏缓慢，叠加石化厂库存压力持续累积，基本面支撑不足，市场心态谨慎看空；行业会议后，业者操盘心态进一步承压，市场部分报盘重心出现走跌。 从区域价格表现来看，华东与华南市场走势分化：华东地区 POM 本月均价 11700 元 / 吨，较上月的 11100 元 / 吨上涨 700 元 / 吨；华南地区本月均价 10300 元 / 吨，较上月的 10500 元 / 吨下跌 200 元 / 吨，区域供需差异导致价格走势分化。 核心数据方面，本月 POM 产能利用率为 82.22%，较上月同期上升 1 个百分点，供应能力略有提升；行业成本利润为 1104 元 / 吨，较上月同期增加 502 元 / 吨，盈利水平有所改善，但未能有效提振市场心态。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月国内 POM 市场将呈现 跌后僵持 的运行态势，供需博弈加剧，价格先跌后稳。 上半月，石化厂经过春节假期的库存累积，出货压力难以快速释放，据悉部分石化厂有价格下调计划，市场看空情绪较强，报盘或呈现偏弱震荡走势；随着价格回落，市场逢低采购需求可能有所增加，一定程度缓解出货压力。 下半月，神华宁煤 POM 装置存在检修预期，供应压力或有小幅缓解；同时，经过上半月的走货，部分厂家库存或维持低位，短线出货压力减轻，业者操盘心态将趋于坚挺，供需双方进入博弈僵持阶段。 综合来看，3 月 POM 市场先受库存压力影响出现下跌，后随着供应缓解及刚需释放进入僵持状态，整体价格难以形成大幅波动，呈现跌后企稳的格局。 PBT：原料强势支撑，2 月 PBT 市场跟涨运行 2026 年 2 月，国内 PBT 市场受原料价格上涨带动，整体呈现跟涨上探态势，月均价小幅上行；同时受春节假期、装置检修及下游需求疲软等因素影响，市场行情呈现阶段性分化，节后成交表现清淡。 一、本月热点关注 需求端议价情绪突出：受春节假期影响，下游及终端企业采购意愿偏淡，议价情绪较强，采购多以刚需为主，未形成集中补仓热潮。 供应端产量回落：本月 PBT 装置检修计划增多，产能利用率大幅下降 20.55 个百分点，市场供应总量减少，为价格提供一定支撑。 成本端支撑强劲：原料市场表现偏强，带动 PBT 市场价格跟涨上探，成本面成为本月市场上涨的核心驱动因素。 二、本月市场回顾 2 月国内 PBT 市场整体呈现跟涨上探态势，月均价上涨 1.56%，行情受原料、假期及供需等多重因素影响，呈现 节前挺价、节后提涨但成交清淡 的特征。 供应端来看，本月 PBT 装置检修明显增加，产能利用率较上月下降 20.55 个百分点，市场供应大幅缩减；随着春节临近，生产企业陆续停工，供应端进一步收缩，企业多以保价为主，挺市、稳市心态浓厚，支撑价格上行。 成本端方面，核心原料 PTA 市场价格高位震荡上涨，2 月 PTA 期货价格整体呈波动上行态势，月末虽有小幅回落，但全月整体偏强，地缘政治因素主导成本走势与市场情绪，产业基本面决定价格重心；另一原料 BDO 市场供需博弈持续，库存压力处于偏高位置，虽对成本支撑有限，但未形成明显利空，叠加 PTA 的强势表现，共同为 PBT 市场提供偏强成本支撑。 需求端受春节假期扰动显著，节前处于备货周期，下游虽有少量采购，但议价情绪较强，成交以刚需小单为主；节后受原料涨价带动，PBT 生产企业顺势提涨价格，但下游企业复工进度缓慢，需求恢复不足，市场实际商谈活跃度低，成交鲜少，价格上涨缺乏需求端有效配合。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月国内 PBT 市场将呈现震荡走跌态势，市场心态偏弱，供需格局逐步转向宽松。 供应端来看，3 月 PBT 装置开工率将有所增加，市场供应预计出现增量，供应压力逐步显现，对价格形成压制。 需求端来看，随着下游企业逐步复工复产，需求将进入复苏趋势，刚需采购有望缓慢释放，但短期内难以形成大规模集中采购，对市场的拉动作用有限。 成本端来看，预计原材料市场将呈现震荡偏弱走势，PTA 价格支撑力度减弱，BDO 供需博弈格局难有明显改善，整体成本支撑有限。 综合来看，3 月 PBT 市场供应增量、成本支撑不足，叠加需求复苏缓慢，市场心态偏谨慎看空，预计行情呈现震荡走跌态势，华东中低黏度 PBT 切片主流商谈价格预计在 7700-8000 元 / 吨。 PA6：成本需求双轮驱动，2 月 PA6 切片延续涨势 2026 年 2 月，国内聚酰胺 6（PA6）切片市场在成本端强势拉升与需求端备货支撑的双重利好下，延续前期上涨态势，常规纺与高速纺切片价格均出现明显上调，市场成交整体向好，行业库存维持低位。 一、本月热点关注 核心原料价格大幅上涨：中石化化销 2026 年 2 月纯苯挂牌 SPCP (basic) 均价为 6124 元 / 吨（含税），较 1 月的 5445 元 / 吨上涨 679 元 / 吨，成本端支撑力度显著增强；中石化高端己内酰胺 2026 年 2 月结算价格达 10350 元 / 吨（液体优等品六个月承兑自提），较 1 月结算价上涨 580 元 / 吨，进一步推动 PA6 切片成本上行。 节前备货带动需求提升：受春节假期影响，聚合下游工厂备货积极性明显增加，行业整体库存水平普遍偏低，为切片价格上涨提供了需求支撑，部分聚合工厂甚至出现明显预售迹象。 期货市场同步联动：2 月纯苯期货市场表现偏强，月末纯苯主连期货价格达 6187 元 / 吨，较日内低点上涨 46 元 / 吨，涨幅 0.44%，期货市场的强势进一步强化了现货市场的上涨预期。 二、本月市场回顾 2 月国内 PA6 切片市场整体呈现明显上涨走势，常规纺与高速纺切片价格同步上调，区域市场表现稳健，不同时段行情受假期、原料及供需影响呈现阶段性特征，两个月来 PA6 成本价格累计上涨超 1300 元 / 吨，切片大厂迫于成本压力持续跟涨。 从区域价格表现来看，华东地区作为核心市场，价格涨幅显著：PA6 常规纺切片本期均价 10375 元 / 吨，较上期的 9776.19 元 / 吨上涨 598.81 元 / 吨，环比涨幅 6.13%，较去年同期的 11778.95 元 / 吨下跌 11.92%；PA6 高速纺切片本期均价 10678.57 元 / 吨，较上期的 10196.05 元 / 吨上涨 482.52 元 / 吨，环比涨幅 4.73%，较去年同期的 12407.89 元 / 吨下跌 13.94%，价格虽同比仍有回落，但环比上涨势头明确。 分品种来看，PA6 常规纺切片走势强劲：月上旬，己内酰胺市场大幅上涨，切片成本压力激增，聚合工厂顺势上调出厂价格；随着春节假期临近，下游备货积极性提升，市场成交向好，部分聚合工厂出现预售迹象；假期期间，物流陆续停运，市场交投停滞，行情进入平稳阶段；节后，己内酰胺市场延续强势，下游工厂逐步复工复产，部分厂商少量采购，但多数聚合工厂集中交付节前订单，现货供应紧张，推动月下旬常规纺切片价格继续上扬。截至 2 月 27 日，华东市场 PA6 常规纺普通切片价格在 10650-10800 元 / 吨（现汇短送），优等切片现货价格在 10700-10800 元 / 吨（现汇出厂）。 PA6 高速纺切片同步跟涨：受己内酰胺价格强势带动，聚合工厂基于成本压力上调高速纺切片价格；春节假期期间，部分大型纺丝工厂维持生产，为切片需求提供一定支撑，但市场成交以合约交易为主，现货交易体量较少。截至 2 月 27 日，华东市场 PA6 高速纺普通切片现货价格在 10450-10800 元 / 吨（现汇出厂），优等切片现货价格在 11000 元 / 吨左右（承兑送到）。 从市场影响因素来看，2 月份 PA6 常规纺切片利润有所改善，己内酰胺液体货源月均价格为 9869.64 元 / 吨（承兑送到），2 月 27 日现货价格达 10000 元 / 吨（承兑送到），结合 PA6 常规纺切片价格及 800 元 / 吨的加工成本计算，月均毛利为 - 315 元 / 吨，虽仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月国内 PA6 市场将呈现先涨后稳的运行态势，成本端仍有支撑，需求端稳步复苏，价格整体维持高位。 PA66：原料强势托底，2 月 PA66 市场坚挺上行 2026 年 2 月，国内聚酰胺 66（PA66）市场在核心原料价格上涨的强力支撑下，呈现坚挺上涨态势，月均价格稳步上调，市场低价货源收紧，整体行情受成本端主导，供需格局呈现良性支撑。 一、本月热点关注 原料端强势支撑：核心原料己二胺、己二酸价格均呈现偏强上涨态势，其中己二酸全月整体上涨接近 3%，原料端的强势表现为 PA66 市场提供了坚实的成本支撑，推动 PA66 价格稳步上行。 市场价格显著上调：本月 PA66 华东地区月均价格达 15807 元 / 吨，较上月上调 697 元 / 吨，价格涨幅明显，市场整体呈现坚挺运行特征。 节前供需格局向好：春节前下游企业集中备货，聚合企业出现超卖现象，生产企业无库存压力，进一步助推市场行情走高，低价货源逐步减少。 二、本月市场回顾 2 月国内 PA66 市场整体呈现坚挺上涨走势，行情受原料、假期及供需等因素共同影响，价格波动呈现阶段性特征，整体交投氛围随假期呈现差异化表现。 从核心价格数据来看，余姚地区 EPR27 型号 PA66 表现突出，本期均价 15807 元 / 吨，较上期的 15110 元 / 吨上涨 697 元 / 吨，环比涨幅 4.61%；较去年同期的 17413 元 / 吨下跌 9.22%，价格虽同比仍有回落，但环比上涨势头明确，凸显本月市场的坚挺态势。 分阶段来看，月初受原油行情大涨带动，己二酸等原料价格居高不下，叠加春节临近终端尼龙备货需求拉动，生产厂家看涨情绪浓厚，PA66 市场行情逐步升温，价格稳步上扬；春节前，下游企业集中备货，聚合企业多出现超卖现象，生产企业无库存压力，多重利好共振下，市场低价货源持续减少，行情稳步走高；春节过后，原料行情对市场的提振作用有所减弱，终端需求暂时回落，PA66 价格未出现进一步大幅上涨，但依托前期成本支撑，整体维持高位，未出现明显回调，截至 2 月 28 日，PA66 基准价较月初仍有小幅上涨，全月整体呈现坚挺上行格局。 供应端来看，本月部分 PA66 聚合工厂春节期间减产降负荷运行，节后逐步复工复产，整体供应小幅收紧；贸易商库存水平适中，现货供应相对充足，未出现明显缺货或积压现象，供需处于相对平衡状态，为价格上涨提供了基础支撑。 三、下月行情预测 预计 2026 年 3 月国内 PA66 市场将维持高位震荡、偏强运行态势，成本端支撑持续增强，但下游需求复苏节奏将制约价格上行空间。 综合来看，3 月 PA66 市场受成本端强势支撑，整体将维持高位，但受下游需求复苏偏缓影响，价格难以持续大幅上涨，预计呈现高位震荡、偏强运行的态势。