摘要：①眼下全球金融市场最关心的话题之一是：美伊冲突何时结束？对于停火，美伊双方周末均进行了表态； ②美国总统特朗普14日称，美国暂时不会与伊朗达成结束战争的协议； ③伊方表示，伊朗将在两个条件下考虑结束战争。 随着美国、以色列与伊朗之间的战争已经持续了半个月，眼下全球金融市场最关心的话题之一是：这场冲突何时结束？对于停火，美伊双方周末均进行了表态。 综合央视新闻等媒体报道，美国总统特朗普当地时间3月14日称，伊朗已表示愿意就停火进行谈判，但目前提出的条件还不够好，因此美国暂时不会与伊朗达成结束战争的协议。 特朗普在接受采访时表示：伊朗想达成协议，但我现在不想，因为条件还不够好。他未具体说明谈判条件，但表示任何协议都必须非常坚实，并暗示伊朗必须完全放弃其核计划。 在谈及军事行动时，特朗普称美国和以色列的打击已严重削弱伊朗的军事能力。他表示，美军已经摧毁伊朗大部分导弹、无人机及相关生产设施，并称相关能力在两天内将被彻底摧毁。 特朗普还确认，美军已对伊朗石油出口枢纽哈尔克岛发动打击。他表示，美方几乎完全摧毁了该岛，但刻意避免破坏关键能源管线，以免重建需要多年时间。 据此前报道，当地时间14日，三名知情人士透露，特朗普已经拒绝一些中东国家所提与伊朗启动停火谈判的建议。战事爆发前就在美伊之间斡旋的阿曼、埃及均尝试重开联络渠道，但未有进展。 一名不愿公开姓名的白宫高级官员表示，他（特朗普）现在对此不感兴趣，我们将继续执行任务。也许某一天会谈，但现在不会。这名官员称，美方目前重点是继续战争，以进一步削弱伊朗军事能力。 据悉，一些美国官员和特朗普的顾问对于这场战事有两种意见：一种主张尽快结束，避免油价飙升让共和党在中期选举中付出沉重代价；另一种则主张保持攻势，摧毁伊朗导弹计划，并确保其不会拥有核武器。 报道还指出，特朗普常常在对外政策上突然变卦，因此不排除他尝试重启外交谈判的可能性。 伊方立场 据报道，伊朗方面也拒绝任何停火可能，除非美国和以色列停止空袭。两名伊朗高级消息人士表示，目前已有多个国家尝试调停冲突，但均未取得进展。 另有报道称，伊朗对于结束战争提出了严苛条件。据伊朗方面14日消息，伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官穆赫辛礼萨伊少将说，伊朗将在两个条件下考虑结束战争，一是伊朗收回所有损失，二是美国离开波斯湾。 据消息人士透露，美国和伊朗似乎都比战争初期更不愿意进行接触，当时美国高级官员曾与阿曼接触，讨论缓和局势。伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼与外交部长阿拉格齐，也曾试图通过阿曼作为渠道，推动停火谈判。但这些谈判最终并未取得实质性进展。 美国和伊朗对于寻求停火均缺乏兴趣表明，双方都在为一场持久的冲突做准备。 这场不断扩大的战争已经严重扰乱了金融市场，并导致国际油价飙升，因关键的海上能源咽喉要道霍尔木兹海峡持续遭到封锁，造成了有史以来规模最大的石油供应中断。全球五分之一的石油通过该海峡运输。 眼下，华尔街投行正越来越担心，伊朗战争引发长期能源危机。摩根大通、高盛、RBC资本市场等华尔街主要机构近日集体发出警告，预计原油供应缺口将在未来数日内急剧扩大，油价存在进一步大幅上冲的风险。

飞行汽车和机器人关节对材料的苛刻要求，正在推动尼龙材料向极端高性能化和多功能集成化方向发展。两者都追求极致的轻量化与高强度，但由于工作场景不同，侧重点又有所区分：飞行汽车更看重耐极端环境与安全性，机器人关节则更强调长期的耐磨与运动精度。 飞行汽车（eVTOL）对尼龙材料的核心需求 飞行汽车（eVTOL）对材料的核心需求在于，通过极致的轻量化和高可靠性来弥补电池动力的短板，同时确保绝对的安全。 机器人关节对尼龙材料的核心需求 机器人关节是承受复杂、高频动态载荷的核心部件，因此对材料的耐磨性、刚性和精度保持性有极高要求 总结与趋势 总的来说，为了满足这些尖端需求，尼龙材料的发展呈现出两大核心趋势： 1.增强纤维化：单纯尼龙已无法满足需求，通过添加玻璃纤维（GF）或碳纤维（CF）进行增强是主流方向，可将强度提升至金属水平，同时保持轻量化优势。 2.功能定制化：针对不同应用场景进行"配方"设计。例如，为飞行汽车开发耐高温、阻燃配方-3；为机器人关节开发耐磨、自润滑配方。

图片来源于网络 Stellantis正考虑与中国汽车制造商达成协议，由后者投资Stellantis陷入困境的欧洲资产，从而使公司能够将投资重点集中在美洲地区。 据媒体报道，这家法意集团的高层管理人员已与中国的小米和小鹏会面，讨论重组Stellantis欧洲业务的各种方案，包括收购玛莎拉蒂或其他品牌的股份。消息人士补充称，会谈还涉及汽车生产产能的获取，因为中国企业正寻求在欧洲扩张。 Stellantis在一份声明中表示，这些会谈属于"正常业务活动，Stellantis与全球众多行业参与者就各类话题保持沟通，最终目标始终是为客户提供最佳的出行选择"。 这些讨论突显了Stellantis在欧洲和美国业务的不同发展轨迹。在美国，这家Jeep的母公司已启动约130亿美元的投资以更新其产品阵容，而来自中国的投资将因美国汽车对中国技术使用的限制而变得复杂。 重组可能会导致该公司美国业务与欧洲业务进一步分离。Stellantis由2021年菲亚特克莱斯勒汽车与标致雪铁龙集团合并而成，不过完全拆分并非当前讨论的重点，集团对此予以坚决否认。 Stellantis以最明确的措辞声明，有关其正在考虑拆分公司的假设毫无事实依据，"该公司表示。"任何与此相反的陈述纯属捏造。消息人士称，与中国企业长达数月的讨论涉及它们入股Stellantis欧洲实体的可能性。他们补充称，交易能否达成尚无定论。 与中国汽车制造商建立更紧密的联系将支持Stellantis的欧洲业务，可能使其获得先进的电动汽车技术和软件。其菲亚特、欧宝和标致品牌正面临产能过剩、激烈竞争以及向电动汽车转型的高昂成本等负担。中国制造商将获得更好的市场准入机会，欧洲已成为比中国国内价格战更有利可图的销售渠道。 因此，Stellantis在欧洲与中国制造商合作也可能拥有更大的自由度。美国实际上将从2027年起禁止在道路上行驶的联网车辆使用中国技术，而且随着两个超级大国争夺全球经济和安全主导地位，涉及中国实体的交易可能在美国引发政治反弹的风险。 Stellantis一直试图在首席执行官安东尼奥菲洛萨（Antonio Filosa）的领导下稳定业务。菲洛萨于去年上任，此前大幅削减成本影响了车辆质量并导致买家流失。 消息人士称，Stellantis管理层认为美国未来的回报更好，不愿在欧洲进行大规模额外投资。在北美，Stellantis正从新车型投资中获得一些早期收益，这些投资刺激了Jeep和Ram卡车等受欢迎品牌的需求。其在欧洲的业务专注于大众市场产品，面临众多竞争对手，包括大众集团、雷诺，以及中国比亚迪。 预计Stellantis将于5月21日在美国举行的投资者日上提供更多未来计划的细节。在上个月的一次电话会议上，当被问及可能拆分Stellantis欧洲和北美业务的问题时，菲洛萨表示，公司受益于其全球规模，并根据区域市场调整产品。 上述言论是在上个月宣布创纪录的222亿欧元（257亿美元）减值和费用之后发表的，其中大部分与Stellantis决定放弃推进电动汽车有关。这一战略逆转包括取消电池项目和未来车型，使该制造商的市值在一天之内蒸发了四分之一。 该制造商还在单独考虑与其现有中国合作伙伴浙江零跑科技进行更深入的合作，菲洛萨本人在与分析师评论年度业绩时证实了这一点。高管们认识到加强合作的潜力；双方正在探索在欧洲平价电动汽车领域就电动车技术和软件开展合作。

3月13日，布鲁可（HK.0325）发布2025年财报：全年实现销售收入29.13亿元，同比增长30.0%；年内利润为6.34亿元，同比由亏转盈；经调整利润为6.75亿元，同比增长15.5%。业绩提升的主要原因是拼搭角色类玩具（积木人）的销量显著增加，带动拼搭角色类玩具的收入增加。 布鲁可2025年财务摘要 积木人营收占比超97% 去年，拼搭角色类玩具（积木人）依旧是布鲁可的主要业绩来源：报告期内共实现销售收入28.43亿元，同比增加29.1%，占总收入的97.6%。销量由2024年的1.35亿件增加到2025年的2.5亿件，增幅达85.6%。 布鲁可各业务营收情况 在拼搭角色类玩具之外，布鲁可去年在载具、动物及换装等主题产品均有探索。其中，拼搭载具类玩具布鲁可积木车系列，在玩法上兼具易组装、易改装的特点，在题材上将多元IP主题与汽车文化相结合，在材料上采用了创新高密度材料；自然集系列下的动物主题拼搭玩具，如恐龙主题拼搭玩具通过创新的骨肉皮体系精细还原恐龙形态，实现了拼搭、可动、精细皮纹的融合；换装主题拼搭玩具绮遇记12分系列，拥有基于积木人模块化技术打造的适用于换装的全新素体，辅以标准化关节接口，搭配布料制成的服装，可适配各种生活场景。 布鲁可积木车标准拼搭体系 报告提到，布鲁可去年的拼搭载具类玩具及积木玩具产生收入6981.4万元，同比增加77.0%，占总收入的2.4%。其中，拼搭载具类玩具自2025年11月作为新产品线推出后，销量达570万件，收入约为4310万元。 持续推新扩大覆盖范围 卓越的研发实力是驱动布鲁可体系不断进化、筑牢品牌护城河的坚实基石。截至报告期末，布鲁可研发团队共有员工618人，占员工总数的66.1%。得益于庞大的研发团队，该企业在2025年持续推新，全年新推出913个SKU，新SKU产品收入由2024年的14.65亿元增长至2025年的19.97亿元，同比增加36.3%。 布鲁可绮遇记、自然集系列产品 截至2025年12月31日，布鲁可在售的SKU总数达1447个，包括158个主要面向6岁以下儿童的SKU，同比增长19.7%；1002个主要面向6至16岁消费者的SKU，同比增长93.1%； 287个主要面向16岁以上消费者的SKU，同比增长825.8%。报告指出，6至16岁年龄段产品仍为布鲁可的主要收入来源，占总收入的81.1%，但16岁以上年龄段产品收入占比从2024年的11.4%增长至2025年的16.7%。 面对消费者对性价比的高要求，布鲁可持续在全价格带推出好而不贵的产品，比如其2024年末推出的极致性价比、定价9.9元的平价价格带产品就颇受市场欢迎2025年，该价格带产品销售收入达到5.4亿元，占总收入的18.6%；销量达到1.22亿件，占总销量的47.8%。 深耕自有IP 增加授权IP 布鲁可各类产品均与IP深度融合，具体包括自有IP与授权IP两部分。截至报告期末，布鲁可自主研发IP仍为面向儿童发展的百变布鲁可和以中国文化为主题的英雄无限；授权IP数量则从2024年的50个增加至报告期末的73个。截至2025年12月31日，该公司已经将29个IP商业化。 报告指出，2025年，布鲁可最畅销的四大产品系列分别为变形金刚奥特曼假面骑士英雄无限，各系列产生收入分别为9.51亿元、8.15亿元、3.31亿元、2.64亿元。由于授权IP主题系列为企业贡献营收较大，所以布鲁可也在不断延长与扩大IP的合作年限及区域。截至2025年12月31日，该企业已成功续约或延长主要授权的IP包括但不限于假面骑士漫威星球大战迪斯尼公主玩具总动员史迪奇疯狂动物城火影忍者宝可梦等。此外，变形金刚、部分漫威产品涉及IP、部分星球大战产品涉及IP、新世纪福音战士疯狂动物城等的授权区域已扩展至全球大部分国家及地区。 变形金刚系列是布鲁可最赚钱的IP产品 构建多渠道全球化销售网 按照区域划分，布鲁可的销售网已经从中国拓展到全球。报告期内，该企业来自中国的营收同比增长19.2%至25.94亿元，占营收的89.05%，仍为企业最主要的业绩来源区域。同时，布鲁可在2025年继续拓展海外市场，实现海外销售收入3.19亿元，同比增加396.6%。其中，亚洲地区（除中国外）的收入为1.33亿元，同比增加238.1%；美洲地区的收入为1.5亿元，同比增加804.1%。报告期间，美国和印度尼西亚是布鲁可海外市场收入最高的两个国家。 2025年布鲁可分区域收入 按照渠道划分，布鲁可构建了线下+在线的销售网络。报告期内，该企业线下销售渠道实现收入26.6亿元，同比增长27.58%，占总营收的91.3%。其中，线下经销销售额为26.37亿元，同比增长27.8%，占总收入的90.5%；3个委托销售合作伙伴贡献的委托销售额为2249.9万元，占总收入的0.8%。 布鲁可的在线销售渠道主要包括天猫、京东、抖音、拼多多、Tiktok、Shopee、Lazada等中国及海外电商平台上开设的旗舰店，以及企业微信小程序布鲁可积木人CLUB。报告期间，该企业实现在线销售渠道收入2.53亿元，同比增长62.3%，占总收入的8.7%。 2025年布鲁可分渠道收入 坚持内容营销用户运营 布鲁可对市场推广、粉丝运营的重视度较高。2025年，该企业坚持以内容驱动的营销策略，立体化地运用多重传播渠道（如官方账号、KOL、KOC、粉丝）在社交媒体平台进行体系化的产品内容传播，并通过BFC、全球化市场活动与深度用户运营，持续提升品牌影响力，提高产品的推广效率，深化与全球消费者及合作伙伴的沟通。 最值得关注的是BFC，即布鲁可积木人创作者（Blokees Figures Creator）。资料显示，2023年8月，首届BFC创作赛举办；2024年3月，BFC群体在布鲁可全球合作伙伴大会上被正式介绍并发布专属标识。2025年，布鲁可持续深化BFC小区运营，体系化运营第三届BFC创作赛，四个赛季累计吸引近6万人参与，参赛作品近13万份；全年举办线下BFC创作赛8000余场，覆盖全国100余座城市，总参与人数超12万人次。 布鲁可的BFC创作者作品展示 此外，布鲁可还在官方账号创立了BFC故事栏目，深入访谈优秀创作者，传递品牌对用户二次创作价值的认可；定期举办新品BFC创作活动，发布积木人改造技巧教程视频，激发用户创造力；推出听劝系列内容栏目，听取用户对于产品的建议和想法，从而培养用户信任。 另据布鲁可公众号消息，2025年公司从法律、技术、渠道三大维度开展专项维权行动：主动联合广东、浙江、福建、河南、江苏、山东等省份市场监督管理部门依法查处15家不法商家；技术层面则在官方布鲁可积木人CLUB小程序上线了正品验证端盒原厂配置验证假货举报商品反馈功能，帮助消费者识别产品真假；渠道方面，重点整治电商平台批发市场等侵权高发场景，打造了全方位的防护网络，从根源上遏制侵权行为，切实维护品牌及用户权益。

3月10日，中国平煤神马集团尼龙科技有限公司己内酰胺绿色化改造项目实现达产，日产己内酰胺可达1200吨。 该项目于2025年7月26日完成改造，11月底系统运行平稳，2026年3月9日满负荷投料运行。 作为重点节能项目，改造后中低压蒸汽消耗同比下降50%，仅蒸汽一项年节约费用约8000万元，同时大幅降低循环水、电力等公用工程消耗。 项目同步完成生产装置优化与人员统筹，一期肟化装置顺利停运，40名员工合理分流，原装置区域将用于40改60项目建设，实现资源高效利用。

1. 本周市场关注 1 ）农膜整体开工率较前期上涨。 2 ）农膜样本企业订单天数较前期延长。 3 ）农膜样本企业原料库存天数较前期增加。 2. 本周行情分析 中国农膜价格走势图（元/吨） 数据来源： 隆众资讯 中东局势持续升级，扰动国际能源与化工供应链，聚乙烯价格呈现宽幅震荡，导致农膜成本快速增加；地膜春耕备货中，但高价导致大部分农膜下游客户持观望态势，多数农膜企业暂不报价、随行观望，仅少量急单与刚需成交价格上调，市场交投清淡，成本端与需求端博弈加剧。截止2026年3月11日，华北地区地膜主流价格为7700-8700元/吨。 3. 市场影响因素分析 1) 本周国际油价大幅上涨，主要的影响因素为：美国、以色列与伊朗冲突仍在继续，霍尔木兹海峡航运受阻，多个中东产油国被迫减产，支撑价格上行。 2) 本周市场仍受中东地缘局势主导，呈现先暴涨、后大跌的行情。当前霍尔木兹海峡航运仍未恢复通畅，中东 原油 及聚乙烯货源运输受阻问题尚未实质性缓解，国内部分炼化企业存在因原料供应问题而降负荷的情况，聚乙烯价格短期维持高位震荡为主。 3) 地膜虽已进入需求旺季，但原料成本上涨导致盈利承压，企业为维持利润主动控制生产节奏，因此尽管开工有所回暖，但整体水平仍未达到市场预期。 4. 下周市场预测 地缘政治事件尚未结束，聚乙烯成本预计坚挺支撑，聚乙烯价格预计稳中偏强；农膜企业按需采购，随用随补为主，整体交投氛围向好，因此预计农膜行情偏强运行，农膜价格或会随原料价格调整而波动，华北地区双防膜主流报价大概在9300-10300元/吨。