导语：2026年春节前化纤链整体呈现品种分化、成本支撑减弱、需求走弱主导的行情，上游原料市场先弱后强，库存累库叠加下游聚酯、织造开工偏低，对价格形成压力；聚酯产品走势多跟随原料波动。整个产业链受春节淡季影响显著，呈现上游累库、下游观望的特征，市场节前以消化弱现实为主，同时交易节后复工及上游装置检修的预期。2026年节后返市，市场核心驱动由节前的累库及需求走弱逐步转向复工预期+供应收缩预期，市场方向或先弱后强。 01 近三年化纤产业链春节前后价格对比 02 2026年春节前后化纤产业链预测 PTA 回顾过去三年，春节期间PTA产品行情整体变化有限，主要原因在于春节期间国内期货市场休市，PTA市场缺乏期货指引，同时下游春检及放假，市场整体观望为主，市场行情波动有限。节后归来，独山能源、逸盛等主力工厂装置暂未听闻重启计划，然市场传闻恒力计划3月份检修两套装置，预计PTA整体开工率或继续走低，供应端预期减少提振市场；节后下游聚酯春检逐步结束，然终端织造复工缓慢，需求端或市场支撑有限；另外美伊关系短期内达成和解的概率较小，春节期间油价或剧烈波动。整体看来，节后归来PTA仍维持累库节奏，对市场形成压力，价格或维持先弱后强的趋势，节中需密切关注原油市场变化。 乙二醇 2026年节后归来乙二醇场预计呈现先跌后涨走势，供需格局或有一定好转迹象。节前华东港口库存持续累库至85.3万吨高位，预计节后初期库存仍处于高位，对价格形成压制，但随着装置检修及后续到港减少支撑，供应压力将逐步缓解。节后下游聚酯或小幅补货，刚需下有望带动市场情绪回暖。短期来看，节后初期受高库存拖累，价格难现大幅上涨，价格预计维持区间震荡，中长期随着供需边际改善，价格有望缓慢回升，但整体供应压力仍存，难以出现大幅上涨走势。 己内酰胺 2026年己内酰胺春节后走势预计呈上涨态势。原料端纯苯价格高位运行，成本端支撑尚存。供应端，节前，浙江巨化10万吨装置停车，春节前行业整体产能利用率已降至70.29%，供应格局偏紧。春节后，尽管部分装置可能重启（如阳煤太化20万吨装置），但其他企业维持低负荷运行，预计总供应量变化有限，供应偏紧局面或延续；需求端，春节后，终端纺丝及其他应用领域逐步复工，PA6切片市场交易有望回暖，聚合企业生产负荷预计以持稳为主，对己内酰胺需求形成支撑。因此预计节后市场偏强。 丙烯腈 丙烯腈市场预计以平稳运行为主。原料丙烯价格维持坚挺，企业利润空间仍受挤压，工厂虽有较强挺价意愿，但下游需求跟进不足，调价空间有限。供应端，随着新装置投产及部分装置重启，市场货源量有所增加，价格上行动力不足；需求端，节前备货基本结束，节后复工节奏偏缓，叠加春节期间工厂库存累积，需求端疲软。但考虑到目前丙烯腈行业处于严重亏损阶段，继续下调空间有限，因此短期市场难现明显趋势性行情。后续需重点关注工厂开工负荷，装置动态及丙烯腈工厂库存情况等相关数据。 瓶级PET 节后瓶级PET预计或先抑后扬。PTA与乙二醇多先跌后涨，成本端支撑较为有限；供应端，瓶级PET工厂节前降负检修，行业整体开工水平维持低位，局部现货流通偏紧，库存较为健康，整体出货压力不大；需求端，节后复工节奏缓慢，但仍有刚性需求，但具体走势仍受外围环境及原料价格主导，节后预计瓶级PET市场跟随原料盘面调整。 纤维级PET 节后纤维级PET市场或先抑后扬。受地缘政治的不确定性因素影响，国际油价出现宽幅震荡的概率相对较多，聚酯原料PTA及乙二醇受自身供需格局影响节后或先弱后强，切片市场或跟随调整。供应方面，春节期间，国内纤维级聚酯切片装置或无较大变动，行业开工率或基本维持当前水平，场内供应变化有限。大部分工厂预计2月底或3月初重启运行，故春节过后行业开工率或逐步提升。需求来看，下游涤纶纤维基本落实春检计划，终端织造厂商多放假离市，行业开工维持在较低水平。依往年来看，终端企业复工多数在正月十五之后，故春节后或仍有一段时间，终端需求延续疲软状态。综合因素下，节后纤维级PET市场受原料主导作用较强，或呈现先抑后扬走势。 长丝 预计春节后涤纶长丝市场将先抑后扬。回顾往年市场，节日期间通常变化有限，成交清淡，价格基本持稳。从原料端来看，原料价格PTA和乙二醇先弱后暖，支撑效应一般；从供应端来看，2026年短期内涤纶长丝生产企业延续减产计划，场内供应压力有所缓解，但后续涤纶长丝生产企业陆续复工，供应端压力逐渐显现，但未到下游采购期，涤纶长丝生产企业多稳价为主；从需求端来看，预计在3月初织造工厂陆续复产，成交放量，需求端存利好因素指引，支撑涤纶长丝市场重心上行。综合来看，节后归来涤纶长丝市场跟随原料波动，受下游织造工厂复苏情况影响，市场价格先抑后扬。 短纤 春节后涤纶短纤市场以先弱后暖为主，成本端PTA与乙二醇多先跌后涨，支撑较为一般；供应端涤纶短纤工厂节前降负检修，库存较为健康，整体出货压力不大；需求端下游复工节奏偏缓，刚需补库逐步启动，短期缺乏大幅上行动能，但从往年价格走势来看，节后短纤市场先跌后涨概率偏大，预计随3月终端订单回暖逐步修复。 二甘醇 综合供需存几方面因素来看，2026年春节后二甘醇市场仍将延续供强需弱的基本面格局，市场利空大于利多。虽然国内外部分装置或停车或转产或降负；但春节归来初期，由于需求端恢复缓慢，供应过剩局面短期难有缓解，故二甘醇价格或以震荡偏弱为主。 丙二醇 春节假期过后，预计国内丙二醇市场或淡稳整理。节前丙二醇工厂装置停车较为集中，供应面利好尚存，厂家存一定惜售心态，然主力下游树脂行业多于元宵节前后复工，市场需求或将缓慢复苏，业者谨慎观望情绪将延续，采购原料积极性不高。故金联创分析认为，节后国内丙二醇市场或观望整理居多，需密切关注停车丙二醇工厂重启消息及下游恢复情况。 碳酸二甲酯 春节假期过后，预计国内碳酸二甲酯市场或观望整理。节前工厂装置停车较为集中，工厂库存无压，厂家或低价惜售，然节后下游复工较为缓慢，终端刚需采买居多，故金联创分析认为，节后国内碳酸二甲酯市场或清淡整理，需密切关注停车工厂重启消息及下游恢复情况。 UPR 综合春节后市场供需及原料面来看，国内不饱和树脂市场基本面结构稳定，节后初期供需双弱局面难改。生产工厂陆续回归市场，但整体开工偏低位；下游需求恢复节奏同样缓慢，加之节前均有部分备货，原料采购意愿不高，如原料支撑稳定，预计节后国内不饱和树脂市场或维稳为主。

华工科技的AI高速光模块订单已经排到今年四季度！ 华工科技光电子信息研创园（一期）高速光模块自动化产线现场 据中国光谷2月22日消息，新春佳节，光谷多家企业、实验室生产线开足马力忙生产。 华工科技旗下多个业务板块生产不停工。公司联接业务订单已经排到2026年第四季度，AI高速光模块产线24小时满负荷运转。 华工科技光模块业务负责人介绍，春节期间公司武汉及泰国两大生产基地全线运转，初一即复工，全力保障1.6T、800G等高速光模块的量产交付。 公开资料显示，华工科技是全球前十的光模块厂商，激光产业知名高科技公司。主营业务包括激光设备的生产与销售、激光防伪标识的生产与销售、敏感电子元器件的生产与销售、光通信电子元器件的生产与销售、计算机软件与信息系统集成等技术及产品的开发、研制、销售等业务。 2025年，华工科技高速光模块产品国内基地同比增长111%，海外基地增长500%，今年计划在现有基础上，将800G、1.6T高速光模块产能再提升50%以上，全力满足市场需求。 国盛证券最新研报认为，在未来两至三年，乃至更长时间内，可插拔光模块仍将是数据中心光互连的主流解决方案。市场担忧和筹码结构集中需时间消化，长期来看市场终将回归业绩基本面主导的共识。当前板块因高景气度吸引资金过度集中导致的筹码结构问题，需通过震荡和时间来消化浮盈，这属于成长过程中的正常现象。继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头，同时建议关注光器件一大五小，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节等。

超声龙头QT Imaging Holdings, Inc.其普通股已从OTCQB创业板市场升级至纳斯达克资本市场。公司股票已于2026年1月28日在纳斯达克股票市场有限责任公司（纳斯达克）重新上市开始交易，股票代码为QTI。 2026年2月18日，QT Imaging发布的2025年第四季度及全年未经审计的初步财务业绩报告显示，2025年第四季度创下830万美元的营收纪录，同比增长877%，环比增长97%。 QT Imaging曾于2024年4月成功在纳斯达克挂牌交易（股票代码: QTI），但仅在上市10个月后，该公司因股价低迷退市，于2025年1月28日正式完成了从纳斯达克的退市流程，转至OTCQB市场交易。 01 营收创新高 重返纳斯达克彰显实力 QT Imaging近日公布截至2025年12月31日第四季度及全年的初步未经审计财务业绩。 公司首席执行官拉鲁卡迪努博士称，2025年第四季度是公司关键节点，季度营收达830万美元，创历史新高，同比增长877%，环比增长97%。这一佳绩得益于扫描仪出货量创纪录，以及商业和产品战略成效显著。公司不仅超额完成2025年1800万美元的营收预期，还在离开纳斯达克不到一年后成功重返，体现了团队实力、战略韧性，以及患者对其乳腺成像替代方案认知与需求的提升。随着向SaaS和生物标志物驱动的医学影像平台转型，公司正构建可扩展、以数据为中心的企业，为长期增长筑牢根基。 第四季度及近期业务亮点： 扫描仪交付与营收：2025年第四季度交付17台QTI乳腺声学CT扫描仪，创830万美元收入，较2025年第三季度和2024年第四季度分别增长97%和877%。全年交付40台扫描仪，营收1890万美元，超此前预期。 财务实力增强：通过私募配售获1820万美元总收益，领投方为Sio Capital，众多机构投资者和现有公司投资者参与。 市场升级：满足所有上市要求，从OTCQB创业板市场升级至纳斯达克资本市场。 战略合作：与全球领先医疗影像解决方案提供商Intelerad Medical Systems达成合作，实现QT Imaging的乳腺声学CT扫描仪与Intelerad安全云平台无缝集成，为客户提供云SaaS平台，提供安全、定量和便捷的影像服务。 技术合作：与知名先进医学影像软件供应商Olea Medical合作，集成其先进可视化、定量分析和AI就绪型影像技术，增强QTI云SaaS平台功能，支持临床解读、研究工作流程和定量影像分析。此次合作基于QT Imaging现有云基础设施，通过Intelerad平台交付，Intelerad平台为QT Imaging的临床和研究部署提供企业级PACS和云骨干网络。 区域合作：与阿联酋领先医疗器械分销商Al Naghi Medical Co.签署独家经销协议，在阿联酋销售QTI Breast Acoustic CT 乳腺声学CT扫描仪和QTI云SaaS平台。协议规定2026年（从第二季度开始）最低订购量为7台扫描仪，2027年增至16台，2028年增至20台，总计至少43台，预计收入超2400万美元。 2025财年未经审计的初步财务业绩为：营收1890万美元，超此前预测的1800万美元，较2024年增长288%。2025年毛利率45%，2024年为54%，下降主要因两台扫描仪成本较高，包括关税和其他费用。但2025年依旧为亏损，净亏损2110万美元， 公司预计2026年营收约3900万美元，涵盖扫描仪出货量和SaaS云平台初始收入。这些目标符合公司与美国战略业务及分销合作伙伴NXC Imaging, Inc.（佳能医疗系统美国公司全资子公司）以及海湾地区新分销合作伙伴Gulf Medical和Al Naghi Medical修订后的分销协议中规定的最低订购量。 02 全球唯一获批FDA的创新3D乳腺超声系统 此次QT Imaging重新上市，与其2024年至2025年初的首次上市经历形成鲜明对比。 2024年4月23日，QT Imaging通过与特殊目的收购公司（SPAC）GigCapital5合并的方式，成功在纳斯达克挂牌交易，当时市场估值高达1.51亿美元，股票代码为QTI。市场最初的热情源于其核心产品 FDA批准的Breast Acoustic CT（乳腺声学CT）系统，这款全球首个采用低频声波的3D乳腺成像设备，曾被寄予挑战钼靶筛查金标准的厚望。 然而，由于产品商业化进程滞后于预期，公司股价自上市后持续走低，截至2024年9月13日，股价已较上市初期暴跌95%以上，跌至每股0.523美元，总市值缩水至仅1121万美元。2025年1月28日公司完成退市流程，转至OTCQB市场交易。 需要指出的是，尽管经历资本市场波折，QT Imaging在技术研发领域的积累仍具行业竞争力。资料显示，QT Imaging专注于低能量超声系统的研发，其核心产品是Breast Acoustic CT系统，是全球唯一获得FDA批准、采用低频声波技术的3D乳腺成像设备。 据悉，QT Imaging乳腺扫描仪Breast Acoustic CT是一款独具特色的3D乳腺超声诊断系统，有研究结果显示系统对乳腺癌的筛查效果不逊于传统的金标准钼靶。QT Imaging曾因此获得了美国国立卫生研究院(NIH)超过1550万美元的资金。 该设备采用了QT独特的乳房成像技术QTscan，这是一种基于超声波成像的非侵入性乳腺扫描技术，旨在提供安全、无辐射、无痛且高精度的乳房成像。 据公司介绍，QTscan使用曲面封装的发射器/接收器，由三个低频反射收发器和一个发射器-接收器对组成。 发射器围绕患者旋转，可获得多角度信号采集，无需造影剂和辐射照射即可生成容积图像，不仅提供比传统HHUS更多的信息，同时克服了对超声医生的依赖，实现了超声标准化扫查，平均每个乳腺的成像时间为10分钟。 QT Imaging的最终目标是将其QTscan技术扩展到乳腺癌筛查之外，可以用于扫描整个身体，提供一种比CT和MRI扫描风险更低、成本更低的替代方案。 值得一提的是，QT Imaging在中国市场完成了初步布局。2020年9月，公司与TCL医疗达成合作，推动QTscan进入中国及亚洲其他市场。2021年9月，公司与TCL医疗旗下参股子公司，上海惠影医疗科技有限公司共同出资，成立了科迪云影医疗科技(上海)有限公司，将研发、生产3D乳腺肿瘤诊断超声系统，计划在亚洲超过19个国家和地区进行销售。

历史无数次证明：大国之争，企业之争，任何领域能把后发优势发挥到极致的，就叫黑马。而在商业航天领域，这匹黑马就是箭元科技。2月12日，这家成立仅4年的民营火箭公司宣布完成十数亿元B轮融资，成为2026年开年商业航天领域最大一笔融资之一。随之而来的问题是，资本为何争先押注箭元？ 过去五年，中国商业航天真正发生的变化，并不是公司数量变多了，而是这个行业第一次开始出现一个清晰的分水岭 一边，是仍停留在能不能飞能不能入轨的工程验证阶段；另一边，则已经进入一个更残酷的问题：谁能用最少的资本、最短的时间，构建一个可长期运行的强大太空智能体系。 SpaceX 100万颗卫星的超级星座计划，以及对xAI的整合，其实已经清晰地预示着：人类航天已经从航天工程时代，转入打造太空智能体系的全新大基建时代，商业航天的竞争主线，也将很快从能不能入轨和回收，切换到谁能极低成本、高效且快速规模化... 这意味着，中国商业航天，正在从技术冒险时代，进入一个只属于少数人的系统竞争时代。 也正是在这个背景下，箭元科技这家公司开始频繁出现在投资人、产业方和政策研究者的视野中，并逐渐被贴上一个标签 商业航天领域潜在的头号黑马。 值得注意的是，最早系统性押注箭元科技的，并非短期投机资本，而是位于杭州长期深耕商业航天与军民融合领域的专业投资机构天问时代。 天问时代是国内十分罕见的紧盯商业航天与军民融合赛道长达十年的专业基金，高度聚焦下一代核心技术 + 国家重大战略需求的交集，因趋势判别度极准、项目把控度甚高的口碑，在圈内拥有独到的影响力和众多跟投粉丝。其创始人张伟杰先生早期还下注了中国首次实现入轨的商业火箭公司星际荣耀、整流罩龙头爱思达科技、商业航天隔热材料行业前列航聚科技、AI算力芯片测试巨头朗迅科技、超大尺寸磁悬浮飞轮华驰动能、航天伺服电机龙头航星传动等一大批行业标杆项目。某种程度上，天问时代的下注，本身就是对箭元技术路径与产业时机的重要前置验证。 通过对箭元科技底层逻辑的拆解，我们发现，相比于此前数年间支付了高昂"试错税"的民营火箭先行者，这家在2022年3月才正式运营的公司，反而呈现出一种独特的"时间套利"优势别人用真金白银换教训，它直接站在教训之上开始构建系统。它的发展历程，很有可能成为商业航天IPO赛道后发先至的范本。 一、从成立到冲刺上市用时极短：一家公司踩中的政策时间窗口 在科技企业的资本路径中，时间节点往往比技术节点更重要。 当多数同行还在固体火箭与液体火箭、铝合金与碳纤维的技术路线间反复试错时，箭元从成立第一天起就All-in了"不锈钢+液氧甲烷+海上回收"路线，天生契合《科创板第五套标准适用指引（2025 年修订）》（即《9号指引》）对"可重复使用中大型火箭"的硬性要求2025年5月，其元行者一号验证型火箭完成国内首次全尺寸不锈钢火箭海上溅落回收，全箭可复用产品价值占比超过90%。 图：2025年5月，箭元科技元行者一号验证型火箭实现可控溅落回收 更关键的是，它没有技术路线转换的沉没成本。早期那些先造固体火箭、再转液体火箭，或先采用铝合金、再艰难切换不锈钢的企业，难免会产生财务报表上的" legacy cost "（历史包袱），而箭元则无需为此买单。这种"技术纯血"特质，使其无需像首批申报企业那样承担"政策试探期"的审核摩擦成本。 叠加绿通适配性优势，其上市节奏更具想象空间。公司自建国内首个 高架钢结构 + 水冷式导流 试车台、不锈钢箭体生产团队、全流程总装测试体系，完全符合绿通对 硬科技自主可控 的偏好。若 2026 年底 钱塘号 首飞成功，按标准化审核通道节奏，其从申报到过会的周期可能比早期企业缩短30% 以上，成为国内成立到上市用时可能最短的民营火箭公司。 二、估值弹性极高：低基数带来的资本效率红利 在商业航天这样高度资本密集的赛道，估值逻辑往往不是谁最早，而是谁的资本效率最高。 一个值得关注的行业现象是：有过入轨记录的民营火箭企业中，固体入轨企业的普遍估值在150亿，液体入轨企业超过200亿，但在大型可复用液体火箭入轨和回收以及获取商业化订单的命题上，所有公司都还未能交出答卷；而箭元科技刚完成B轮融资，其估值相比而言处于低位。从绝对规模看，蓝箭航天等先行者显然是行业头部；但从资本弹性看，箭元反而更具黑马属性。 在二级市场的视角下，这种低资本验证高价值系统的公司，往往比重资产先行者更容易获得高倍数定价。 真正的差距不在于技术代际，而在于资本回报结构更优。在硬科技领域，能活下来的从来不是最激进的技术派，而是最懂资本物理定律的工程团队。 箭元科技创始人魏一曾多次说过：箭元的目标一直很明确，就是要让火箭造得便宜，价值复用。把钱全部花在该花的地方，不该花的地方一分也不浪费，不做表面功夫，务实到骨子里，这便是资本效率的具象化。 三、技术路线极直：一次性对标Starship，又兼具东方智慧 一个常被忽视的事实是：在硬科技领域，很多早期公司解决的是从0到1，而真正决定产业格局的，往往是从1到10的系统效率问题。 在长期尺度上，不锈钢 + 甲烷几乎是高频次复用火箭的最优解。原因并不复杂：不锈钢成本低、耐高温、易加工，适合规模制造；甲烷发动机积碳少、可多次复用，维护成本显著低于煤油；系统工程上更容易向航空化运营演进。 箭元是国内首个采用"不锈钢+液氧甲烷+海上溅落回收"技术路线的火箭公司，直接对标SpaceX星舰验证的下一代最优解。大多数中国火箭公司解决的是：如何追上SpaceX上一代，而箭元一开始就选择解决的是：如何不在两代系统之间浪费十年。 但这种对标又不是一味的盲目对标，它的回收策略体现了团队的清醒。 从效率上讲，筷子夹火箭无疑是终极方案，但箭元选择了一个更务实的路径：海上溅落回收过渡到海上平台捕获。 这背后的逻辑非常具有东方智慧：既然终极方案难度极高，而过渡阶段必然存在，那不如选择一个容易落地、系统复杂度低的过渡方案。 海上溅落不需要复杂的垂直回收系统，对箭体结构要求更低，通过简单打捞即可验证复用核心，本质上是用工程简化换系统稳定性，自然成为当前阶段的务实之选。 2025年5月29日4点42分05秒，箭元科技元行者一号验证型火箭在东方航天港完成首次海上回收并准确溅落至预定海域。历经18个小时，元行者一号验证型火箭成功完成打捞清洗并转运至厂房。7月，元行者一号验证型火箭海上溅落回收发动机、伺服机构及电气设备成功完成4次发动机与控制系统联合摇摆热试车。重复多次点火试验的圆满成功，标志着箭元科技实现了发射回收精准溅落打捞清理返厂检查重复使用的全流程闭环验证。 不难看出，在商业航天这种高风险领域，此种策略往往比追求最炫技术更有成功概率，亦是技术前瞻与务实落地知行合一的体现。从这个角度看，箭元科技率先完成火箭可回收复用、甚至冲击商业航天第一股，并非不可能。 四、市场时机极准：产品未出，订单先到 在市场验证这一点上，箭元踩中的时间点，是中国商业航天史上极为罕见的理想窗口。 20232024年，中国两大国家级星座工程中国星网（GW星座）和千帆星座相继启动建设。GW星座规划在20252035年间发射超过1.3万颗卫星，这意味着：中国在未来十年，将进入一个前所未有的卫星批量发射周期。 这与早期商业火箭公司面临的情况完全不同。行业先行公司早期需要先造火箭，再找客户；而箭元面对的是市场需求已经确定，等的是合适的运力供给。 市场需求强力驱动下，箭元在产品尚未完成验证阶段，就已经进入中国星网白名单并获得采购订单，根本不用操心找客户问题，省去了大量市场摸索成本。 其次，市场已进入爆发期。如果按当前节奏推演，一旦箭元在2026年底完成首飞成功，其商业化节点将恰好落在国家星座组网的高峰期，实现产能无缝连接，订单增长曲线可能极其陡峭。 这不仅仅是运气好，也是战略节奏与产业周期高度重合的结果。 极度稀缺性：实现客户多元化并前瞻布局太空量子计算的火箭企业 相比大多数仅依赖星座订单的火箭公司，箭元的客户版图呈现出罕见的多元化特征：与淘宝达成火箭运送快递包裹的新模式探索，与量子计算明星企业玻色量子签署战略合作协议，前瞻布局太空量子计算场景。 这种"国家队订单保生存，商业订单探未来"的双轮驱动，使其在商业闭环的构建上走得更远。 因为它们指向一个问题：如果未来火箭发射成本真的大幅下降，谁最先构建新的应用场景，谁就最可能成为下一轮产业红利的捕获者。 从这个角度看，箭元似乎并没有把自己定位为火箭制造商，而更像是：中国下一代太空基础设施系统的早期构建者。 结语：一个后发优势的典型样本 综合来看，箭元科技的成长历程简直就是后发优势理论的教科书式案例： 踩中政策从不确定到确定的窗口； 避开早期技术路线试错成本； 选择下一代系统级最优解； 刚好进入市场爆发周期起点。 从更长的历史视角看，箭元科技真正站在的，并不是某一家公司的起跑线上，而是箭元恰好处在一个历史上极其罕见的最优初始条件里： 它几乎是中国商业航天历史上，在技术路径已验证、政策规则已明确、市场需求已爆发三重确定性同时成立的火箭公司。 这意味着它不用再为方向是否正确付学费，也不用为市场是否存在做教育，更不需要为政策是否支持反复试探。它唯一需要回答的问题，只剩下一个： 在这样一个前所未有的确定性窗口中，系统能力能不能跑到极限。 如果中国商业航天未来真的诞生一家具有长期全球影响力的公司，那么从概率论意义上看，箭元科技，已经站在了最靠近那个答案的位置上。

2026年初，国内 PBT市场 受成本面带动，商谈重心跟涨上探，但节前备货氛围一般。节后，随着下游及终端开工，市场需求增加后，供应端存低价促交可能，对春节后市场走势或偏弱震荡。 一、 历年春节期间及节后市场表现回顾 表1 国内PBT春节前后价格一览表（单位：元/吨） 年份 节前周均价 节后周均价 涨跌值 涨跌幅 2021年 14500 18700 4200 28.97% 2022年 17340 17360 20 0.12% 2023年 10920 11700 780 7.14% 2024年 9100 9180 80 0.88% 2025年 8400 8400 0 0% 数据来源： 隆众资讯 从上表可以看出，过去5年PBT市场价格在春节假期后多存走高趋势。但目前来看， 2026年春节市场走势与或与2025年较为相似，春节期间PBT市场下游及终端多退市，物流停运，市场面交易停滞，厂家挺市心态或可延续至元宵节前后。 二、2026年春节期间PBT主要影响因素盘点 图1 2025-2026年国内PBT价格走势图（元/吨） 2026年1月初至今，国内PBT华东主流运行区间在7600-7800元/吨运行，均价约7736元/吨。原料面高位震荡，叠加临近节前备货期，供应端挺市、稳市心态增加，市场偏强运行。但节前备货气氛一般，市场面需求整体偏弱。春节期间国内PBT装置检修操作增加，供应库存压力或有缓解，但仍难以支撑年后市场价格偏高位稳定。PBT市场交易多在元宵节前后恢复，供应端压力增加下或会有让利出货操作。 三、2026年春节假期后市场趋势展望 图2 PBT市场观点调研（%；内圈本月，外圈下月） 节后市场来看原料端：BDO春节假期后，下游检修装置陆续重启，需求端逐步恢复，支撑供方稳市心态，短期市场稳定态势延续；PTA节后需求端逐步转好，随着终端的复工复产，聚酯企业也将逐步重启，PTA社会库存持续累积情况缓解。节后预计PTA供应端短暂维持偏低水平，随着下游的重启负荷也将提升。结合目前整个产业链偏低库存的情况，预计节后 PTA市场 延续偏强格局。 供应端：科弈莱、浙江美源、无锡兴盛、浙江长鸿PBT装置存开车预期，湄洲湾、仪征化纤、康辉新材等装置存检修计划，整体产量小幅预计增加。 需求端：下游春节期间停工放假，预计元宵节前后需求恢复，节前补货氛围一般，节后存刚需补货可能。 综合来看，且按历年基调，节后PBT市场仍有短暂僵持空间，但需求不足的预期依旧存在；预计节后PBT市场短期重心僵持，下游及终端开工后市场重心存下滑风险。

2月11日，上海市、江苏省、浙江省、安徽省四地工（经）信部门联合发布《关于开展2026年长三角区域重点产品、工艺 一条龙应用征集的通知》。 这是沪苏浙皖首次联合发布一条龙应用征集， 聚焦工业六基领域的45个重点方向，其中聚乳酸材料、二氧化碳基生物可降解聚酯材料制备技术与装备、天然化合物高效生物制造工艺、多尺度智能生物反应器装备技术等4个方向直接与生物基、生物制造相关 。 来源：上海市经济和信息化委员会 01 解决三个不 为什么要发这个文件？ 文件原文说得很正式：为落实十五五时期高质量发展要求，促进长三角区域创新链产业链高效协作，加快创新成果推广应用，着力解决不能用、不好用、不会用难题。 用人话翻译一下： 不能用实验室里做出来的好东西，到了工厂发现根本没法用，技术成熟度不够； 不好用技术上能用，但成本太高、稳定性差、没有标准，企业不敢用； 不会用好东西有了，但下游不知道该怎么用、用在哪儿、用了有什么好处。 这次征集就是要解决这三个不让科研院所的技术找到用武之地，让企业的需求有人接单，让产业链上下游真正链起来。说白了，就是给创新技术和真实市场牵红线。 02四部门首次联合发布 此次是沪苏浙皖工（经）信部门首次联合发布一条龙应用征集。 这不是上海单打独斗，也不是三省一市各发各的，而是长三角首次在一条龙应用上统一行动。文件由四部门联合发布，征集范围覆盖整个长三角，入选项目将获得四地资源的共同支持。 这次征集聚焦45个重点方向，涵盖： 核心基础零部件：7个 核心基础元器件：14个 关键基础材料：10个(含：聚乳酸) 关键基础软件：7个 先进基础工艺：6个（3个和生物制造、二氧化碳基可降解聚酯材料相关） 产业技术基础：1个 长三角是我国生物基、生物制造产业最集聚的区域之一， 这次统一行动意味着区域内的产业协同进入实质性落地阶段。 034个方向与生物基、降解材料、生物制造相关 10个关键基础材料中有一种生物基材料入围：聚乳酸（PLA） 聚乳酸材料 围绕聚乳酸材料领域绿色可持续发展目标，研发高分子量聚乳酸可控化制备系统，攻克高光学纯 L-乳酸单体工业化制备、可控高分子量聚 L-乳酸工业化高效制备等卡脖子技术，推动聚乳酸材料在纺织、包装、医疗、建筑等领域应用。 6个先进基础工艺中有3个和生物制造、二氧化碳基可降解聚酯材料相关，占半壁江山 天然化合物高效生物制造工艺 聚焦天然化合物生物制造产业的关键环节，开展关键生物元件与高效细胞工厂的精准设计与优化、规模化发酵的智能调控与绿色分离纯化工艺的创新等重点工作，完成产品应用开发、安全性与功效评价以及合规性申报体系建设。针对S-雌马酚、稀有人参皂苷、麦角硫因等具有高附加值的天然活性化合物，突破规模化生物制造核心技术瓶颈，推动其在大健康领域的产业化示范与场景落地。 多尺度智能生物反应器装备技术 围绕合成生物与生物制造领域，针对生物反应过程精准监测及智能化控制需求，开展多源数据融合采集、关键参数智能预测、过程智能调控等关键功能模块、装备与系统研发，推动多尺度智能生物反应器规模化生产与应用。 二氧化碳基生物可降解聚酯材料制备技术与装备 围绕绿色低碳聚酯开发应用领域，开展高安全性、高品质可降解聚酯材料聚合技术与批量化生产，实现聚合、加工、应用的成套技术，完成大批量工艺路线及核心聚合装备的开发与工程验证，推动其在薄膜、一次性用品等领域应用。 根据Global Growth Insights数据，2025年全球乳酸和聚乳酸（PLA）市场规模为26亿美元，预计到2035年将达到77.5亿美元，预测期内复合年增长率11.56%，其中约40%的PLA消费来自包装行业 。中国作为全球最大的PLA潜在市场，在高端聚乳酸材料领域仍存在技术瓶颈，此次征集明确将聚乳酸材料列为关键基础材料方向，直指高分子量可控化制备和高光学纯单体工业化制备两大核心技术。 二氧化碳基材料方面，浙江大学张兴宏教授团队开发的脂肪族聚碳酸酯（APC）材料（二氧化碳基可降解聚酯材料中的一种），测算生产成本低于8000元/吨，接近当前石油基聚乙烯（~7400元/吨）；阻氧性是PLA的6倍、PBAT的24倍；每生产1吨PPC可固定0.42吨CO₂。