石化化工行业是国民经济的重要基础产业、支柱产业，对稳定经济增长、保障能源和产业链供应链安全具有重要作用。为加强预期引导和行业自律，中国石油和化学工业联合会组织有关专业协会、咨询机构，对部分化学原料和化工新材料产品的当前产能、产量、表观消费量、进出口、拟在建产能，以及五年后的产能、市场需求等进行分析研判。 结果显示，15个产品存在市场供大于需的风险，其中: 高风险产品（12个）： 环氧丙烷 环氧氯丙烷 丙烯腈 聚氯乙烯 氯化石蜡 聚硅氧烷 丙烯腈-丁二烯-苯乙烯三元共聚物（ABS） 聚对苯二甲酸-己二酸丁二醇酯（PBAT） 聚醚多元醇 1,4-丁二醇（BDO） 尼龙66（PA66） 醋酸乙烯 较高风险产品（3个）： 聚丙烯 纯碱 钛白粉 值得关注的是，我国环氧产业链同样面临明显的产能压力。据 ACMI 环氧树脂研究所统计，当前中国环氧树脂产能已接近 400 万吨，未来在建产能规模仍有约 300 万吨；配套胺类固化剂产能近 250 万吨，在建产能已超 100 万吨，行业供需压力持续加大。 早前24种产品预警 2025年4月《2025年度重点石化产品产能预警和投资方向》24种产品预警 高风险预警产品（14种）： 炼油、丙烯、环氧丙烷、环氧氯丙烷、丙烯腈、氯化石蜡、三氯乙烯、聚氯乙烯、聚硅氧烷、ABS、PBAT、聚醚多元醇、BDO和电石。这些产品的投资行为存在很高的风险，建议严慎投资，在建项目放缓建设节奏，规划项目暂缓开工建设 较高风险预警产品（10种）： 聚丙烯、烧碱、氯化聚氯乙烯、纯碱（合成碱）、尼龙66、钛白粉、L-草胺膦、氯虫苯甲酰胺、丙硫菌唑和肟菌酯。这些产品新建项目投资风险较高，建议项目科学论证后审慎决策。

近日，广东华锦达新材科技有限公司-烯烃及苯酚资源综合利用技术改造项目开始进行环境影响评价受理公示，项目将新增烯基丁二酸酐产品产能。 目前建设单位已批复的共有6套生产装置，分别为： 5万吨/年多功能聚醚装置（一期5万吨/年多功能聚醚项目） 2万吨/年烷基磺酸盐装置（二期2万吨/年表面活性剂产品升级技术改造项目） 2万吨/年烷基酚装置（三期2万吨/年功能材料升级技术改造项目，目前仅生产十二烷基酚） 1万吨/年烯基丁二酸酐（含防锈剂T-746）生产装置 5000吨/年聚醚类非离子表面活性剂生产装置 1000吨/年酰胺化生产装置 为适应市场发展需要，提升企业的市场竞争力、优化产品品类、提高产品质量，建设单位拟对现有工程进行升级改造，于2025年7月取得《广东省技术改造投资项目备案证》，主要建设内容： ①在现有项目年产10000吨烯基丁二酸酐系列产品生产工艺上新增3个反应釜及配套系统，新增烯基丁二酸酐（含防锈剂T746）产能1万吨/年； ②在2万吨/年的烷基酚生产装置工艺上增加1个反应釜和增加使用辛烯原料生产辛基酚，十二烯基酚产品产能为1.5万吨/年不变，原批复的3000t/a十六烷基酚取消不再生产，辛基酚从原批复的2000t/a增至5000t/a，该装置的总产能保持2万吨/年不变。 华锦达锦昱生产基地资料图 项目特点： 本项目主要生产烯基丁二酸酐（含防锈剂 T-746）、辛基酚产品。 （1）烯基丁二酸酐（含防锈剂 T-746）： 烯基丁二酸酐是一种重要的精细化工产品和有机合成中间原料，广泛应用于石油化工、合成树脂、造纸和皮革等领域。它具有挥发性小，毒性低等特点，可作为环氧固化剂、环氧沥青固化剂、纸张施胶剂、防锈剂、皮革增水处理剂、干燥剂、缓蚀剂等使用。 我国目前烯基丁二酸酐主要依靠进口，所以其合成具有重要的现实意义。 腐蚀是使金属紧固件破坏的主要形式之一，对汽车、摩托车以及各种车辆、 机械会造成很大的损失。据统计，每年由于金属腐蚀所造成的直接经济损失约占国民经济总产值的 2%~4%，因此避免锈蚀、减少损失十分重要。十二烯基丁二酸即防锈剂 T-746 是一种性能优异的防锈剂，由十二烯基丁二酸酐水解得到，它油溶性好，具有极强的吸附能力，加入油中可在金属表面形成牢固的油膜，保护金属表面不锈蚀和腐蚀，同时它还具有良好的抗湿热、抗乳化性、抗盐水性，对抗氧剂无抑制作用，能延长油品抗氧寿命，广泛应用于调制防锈汽轮机油、机床用油、液压油、液力传动油，亦可调制封存防锈油，润滑防锈两用油、防锈复合 剂及防锈脂等。 （2）辛基酚： 辛基酚作为一种重要的精细化工原料和中间体，具有广泛的用途。它主要用于生产非离子表面活性剂，如辛基酚聚氧乙烯醚，这种活性剂在合成纤维、纺织、 石油化工和农药等领域有着广泛的应用。此外，辛基酚还可用于生产油溶性酚醛树脂、橡胶助剂、印刷油墨、粘合剂添加剂、抗氧化剂、涂料以及配置绝缘清漆 和防锈剂等。 ●十二烯基丁二酸酐 十二烯基丁二酸酐（DDSA）又称十二烷基琥珀酸酐，根据原料烯烃分子链结构的不同，其可分为直链十二烯基丁二酸酐（LDDSA）和支链十二烯基丁二酸酐（BDDSA）两个品种。十二烯基丁二酸酐（DDSA）与其它材料相比，具有交联强度更好、更柔韧、电阻性能更强，使用时间更长、抗水性好等特点，主要用作环氧树脂固化剂。十二烯基丁二酸酐用作环氧树脂固化剂时，可用于浇铸和层压制品，使其具有良好的冲击韧性和阻电性能，并能提高制品的抗水性。 从行业内生产企业来看，受市场需求限制，国内十二烯基丁二酸酐（DDSA）行业内企业较少，产能产量均不大。目前，国内仅有濮阳惠成电子材料股份有限公司、河南省瑞斯奇新材料有限公司、广东华锦达新材科技有限公司等少数企业生产十二烯基丁二酸酐（DDSA）。　　 由于国内企业十二烯基丁二酸酐（DDSA）产量较小，无法完全满足国内市场需求，加之国产产品质量与国际领先企业所生产的产品质量尚有差距，国内还存在一些十二烯基丁二酸酐（DDSA）的经销商，这些经销商从国外进口部分产品，在国内市场销售。国内进口的十二烯基丁二酸酐（DDSA）主要来源于Aurorium（原凡特鲁斯）。

【导语】： 2025年的HDPE市场 ，上演了一场国产逆袭。凭借极具竞争力的价格，国产料不仅在国内市场站稳脚跟，更将一部分进口货挤出了国门，让进口依赖度首次跌破30%。站在2026年的新起点，中国HDPE产业扩张的脚步并未停歇。 图 1 2024-2025年中国周度HDPE现货价格走势对比图（元/吨） 数据来源： 隆众资讯 2025年，中国HDPE市场在产能集中释放的冲击下，价格重心持续下移，全年均价较2024年下跌约5%。尽管 原油 成本高企对市场形成底部支撑，但供应增速远超需求增速，导致供需失衡加剧，价格下行压力显著 。 表 1 2026-2030年中国HDPE拟在建产能统计表 （单位：万吨 /年） 区域 省份 企业全称 装置类型 产能 投产时间 工艺 华北 山东省 山东新时代高分子材料有限公司 HDPE 45 2026年6月 油制 东北 辽宁省 华锦阿美石油化工有限公司 HDPE 30 2026年8月 油制 东北 辽宁省 华锦阿美石油化工有限公司 HDPE 20 2026年8月 油制 西北 陕西省 中煤陕西榆林能源化工有限公司二期 HDPE 30 2026年三季度 煤制 华南 福建省 中沙古雷乙烯项目 HDPE 40 2026年四季度 油制 华东 江苏省 蓝海新材料（通州湾）有限责任公司 FDPE 20 2026年四季度 轻烃 西北 宁夏回族自治区 宁夏宝丰能源集团股份有限公司四期 FDPE 30 2026年12月 煤制 西北 内蒙古自治区 内蒙古荣信化工有限公司 HDPE 40 2026年12月 甲醇制 2026年总计 225 未来投产来看， 2026年HDPE新增产能预计255万吨/年 。 2026年HDPE（包含全密度）已公布检修涉及产能共计1266.5万吨/年，2026年检修装置集中华南、华东、华北和西北区域，部分装置仍是处于长期停车的状态，检修企业有抚顺石化、海南炼化和广东石化等。随着装置不断扩能，产量稳步提升，检修损失量对价格支撑有限。 2026年产量预计能达到1536万吨。 图 2 2026-2030年中国HDPE年度消费结构预测图（万吨） 数据来源：隆众资讯 需求端，预测 未来五年 HDPE消费量的年均复合增长率在3.6%。不同应用领域对HDPE的性能和规格要求差异较大，随着各应用领域对材料性能要求的不断提高，高性能的HDPE产品将受到更多关注，专用料的需求将不断增长。2026年来看，宏观面存在利好支撑，整体消费预测有所提升。 综合来看，国产逆袭继续上演，供应端压力仍存，供需边际未能有起色，在价格方面或将延续偏弱运行。

据外媒报道，美国商务部已最终决定，对来自中国的电池级石墨进口征收超过160%的综合关税。这一裁定源于此前针对中国石墨出口商定价行为的调查。美国方面的调查认定，中国企业在美国市场以低于公平价格销售石墨，并获得了政府补贴，对美国本土产业造成不公平竞争影响。根据最终结果，美国将对用于锂离子电池的负极活性材料（AAM）包括天然石墨、合成石墨、涂覆或未涂覆产品以及相关混合材料同时征收反倾销税和反补贴税。这些材料是电动汽车电池及储能技术的关键原料。在等待美国国际贸易委员会（ITC）作出最终产业损害认定的前提下（预计于2026年3月公布），美国计划对中国进口石墨征收以下关税： 对特定中国企业的AAM进口征收93.5%反倾销税；其他中国石墨材料出口商将适用102.72%全国统一反倾销税率；同时，所有中国生产商的AAM产品将被征收约66.82%66.86%的反补贴税。 综合以上，总税负将至少超过160%。相关关税一旦正式生效，将持续实施，并每五年进行一次复审。此外，此前已实施的关税仍然有效，包括：根据1974年《贸易法》第301条征收的25%关税；根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的20%关税（其法律有效性目前正由美国最高法院审查）；业内预计，新关税将显著提高美国从中国进口电池级石墨的成本，可能对依赖中国石墨的电动汽车及储能产业供应链产生影响。数据显示，2023 年，美国从中国进口的活性阳极材料总量为 8429 万公斤（价值 3.47 亿美元），2022 年为 1.035 亿公斤（价值 3.8 亿美元），2021 年为 6098 万公斤（价值 1.4329 亿美元）。不过，美国本土电池材料企业则对这一裁定表示支持。例如，NOVONIX公司首席执行官Mike OKronley称，该决定是恢复美国负极材料市场公平竞争的重要一步，有助于解决长期贸易扭曲，强化关键电池材料本土生产基础，推动制造业投资，并创造高质量先进制造岗位。

【导语】受春节假期影响，2月国内产量预计296万吨，3月或因新增产能释放达327万吨创单月新高。当前下游工厂开工率37.76%且持续下滑，节前需求走弱致市场交投清淡。2月供应压力缓解但需求复苏偏缓，节后价格或震荡下行，后续随着3-4月传统旺季临近及工厂全面复工，供需趋于平衡，市场有望止跌回稳。 1 、国内PE装置投产情况 表1国内PE装置投产明细（单位：万吨/年） 企业全称 装置类型 产能 投产时间 山东裕龙石化有限公司 2#LDPE/EVA 30 2026 年1月 山东新时代高分子材料有限公司 LLDPE 25 2026 年6月 山东新时代高分子材料有限公司 HDPE 45 2026 年6月 新疆东明塑胶有限公司 FDPE 40 2026 年6月 华锦阿美石油化工有限公司 HDPE 30 2026 年8月 华锦阿美石油化工有限公司 HDPE 20 2026 年8月 华锦阿美石油化工有限公司 FDPE 45 2026 年8月 山东裕龙石化有限公司 2#LDPE/EVA 20 2026 年下半年 中煤陕西榆林能源化工有限公司二期 HDPE 30 2026 年三季度 中煤陕西榆林能源化工有限公司二期 LDPE/EVA 25 2026 年三季度 浙江石油化工有限公司 3#LDPE/EVA 10 2026 年四季度 浙江石油化工有限公司 2#LDPE 40 2026 年四季度 中沙古雷乙烯项目 HDPE 40 2026 年四季度 中沙古雷乙烯项目 FDPE 60 2026 年四季度 蓝海新材料（通州湾）有限责任公司 FDPE 20 2026 年四季度 宁夏宝丰能源集团股份有限公司四期 FDPE 30 2026 年12月 内蒙古荣信化工有限公司 HDPE 40 2026 年底 数据来源： 隆众资讯 2026 年PE预计新增产能550万吨/年，其中LDPE新增产能为125万吨/年，HDPE新增产能为255万吨/年，LLDPE新增产能为170万吨/年。一季度预计有30万吨/年LDPE/EVA计划投产，该装置计划主产EVA产品，对聚乙烯供应影响不大。 2 、国内PE月产量预期持续增加 图1国内PE产量变化走势图（单位：万吨） 数据来源：隆众资讯 按照目前已知装置情况测算，2月份较其他月份天数减少，所以国内聚乙烯产量小幅减少，预计在296万吨左右，较1月份预计减少3.10%，受新增装置产能陆续释放影响，国内PE的产量持续增加，预计3月份将达到在327万吨左右，或将刷新国内聚乙烯单月产量新高 。 3 、国内PE下游开工率预期小幅下降 图2国内PE下游开工率走势图 数据来源：隆众资讯 目前国内PE下游工厂开工率在37.76%左右，整体呈下跌走势，仅食品、日化包装有节前刚性备货支撑，工业膜需求偏淡，北方棚膜需求收尾，南方订单零星，地膜逐步启动但备货尚早，开工提升有限。受春节假期影响，PE下游工厂整体开工率持续下滑，包装膜、农膜开工均大幅走低，节前交易冷清、企业集中放假。节后需求缓慢恢复，包装膜预计小幅回升，农膜短期仍处低位，全面复工多集中在3月初。 4 、国内 PE市场 预期维持下行 图3国内PE市场价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯 当前已进入春节前最后一周，聚乙烯市场价格呈现周度下行态势，跌幅区间为14-261元/吨。受下游企业陆续停工放假影响，市场需求季节性走弱，交投氛围持续清淡，整体成交活跃度不足。展望2月，国内聚乙烯供应压力将进一步缓解，预计国内产量减少19.64万吨，进口量环比下降7.05%；但需求端复苏节奏偏缓，节后下游工厂完全复工需推迟至3月初，尽管节后企业存在补库需求，且宏观层面有望释放利好消息，但短期内供需矛盾仍难完全化解，预计节后聚乙烯市场价格将维持震荡下行趋势。随着下游工厂全面复工复产，叠加3-4月传统需求小旺季临近，市场需求逐步回暖，供需格局将趋于平衡，聚乙烯市场价格有望止跌回稳，行业景气度逐步修复。

导语 临近春节假期，市场整体交投氛围清淡，节日效应逐步显现。据卓创资讯针对 PP 下游工厂春节假期前后的调研显示，行业整体运行节奏与往年基本一致：节前停工集中、复工时间分布相近，下游原料库存整体不高，成品库存去化顺畅，市场情绪以看跌为主。基于本次调研结果，卓创资讯预计，节后首周PP价格或将震荡偏弱运行，建议密切关注宏观波动、需求修复及中上游库存变化。 开工：下游节前集中停工、节后复工计划及假期时长符合往年常规 临近春节假期，PP主要下游工厂已陆续进入停工放假节奏，据卓创资讯对45家PP下游样本企业的最新调研显示，本周下游行业已步入节前集中停工期，尤其是近两日，停车企业数量出现显著攀升。行业整体开工率快速下滑。从停工时间分布来看，63%的企业集中在2月8日至2月12日停车（农历腊月二十一至腊月二十五），主要受终端订单收尾、物流停运等因素驱动；另有22%的企业选择在2月14日至2月15日（农历腊月廿七至腊月廿八）停车，这类企业多见于薄壁注塑、BOPP膜、无纺布、塑料托盘等对订单交付要求较高的细分领域。另外调研来看，受在手订单良好支撑，BOPP膜企业春节期间停机率较去年明年下降。 从节后复工计划来看，调研数据显示，近56%的企业计划于2月24日（农历正月初八）复工复产，这一比例与往年基本一致，体现了行业对节后需求恢复的常规预期；另有27%的企业计划将复工时间推迟至2月26日（农历正月初十）以后，部分企业因员工返乡返程周期较长而延后开工。整体来看，本次春节假期聚丙烯下游工厂的停车天数集中在10-15天，与往年假期时长基本持平。 原料库存及备货：下游工厂节前备货受限 节后采购心态分化 原料库存方面，1月份以来PP原料价格持续高位运行，下游工厂受高价压制整体建仓力度有限，采购始终以刚需接货为主；进入2月份后，即使部分下游企业存在节前补库意愿，但高价依旧对整体备货形成明显抑制，仅少部分企业结合节后生产用料需求，提前小批量、适量锁定了部分原料库存，以此保障复工后的生产连续性。叠加当前市场对节后原料走势持谨慎态度，加之企业年末资金回笼需求较为强烈，下游工厂整体节前原料备货规模有限。 据卓创资讯对45家PP下游工厂的调研数据显示，40%的企业原料库存在10-15天区间，且多数集中在10-12天，另有27%的企业原料库存在7天左右，整体处于偏紧的刚需库存水平。原料库存能够达到20天以上企业主要集中在BOPP膜厂、大型管材厂及少数改性工厂。BOPP膜厂前期通过锁价补充原料库存，叠加订单表现良好，对原料库存形成支撑；大型管材工厂的原料受石化企业排产周期较长、供货节奏固定的影响，企业需提前备货以避免复工后原料断供，因此库存水平偏高；少数改性工厂为石化合约客户，前期存在原料库存积压情况。 从春节后备货意愿来看，PP下游企业的采购心态呈现明显分化。据调研数据显示，有35%的企业表示，节前原料库存并未补至常规水平，节后复工后存在相对迫切的补货需求，以保障生产连续稳定运行；55%的企业则持谨慎态度，计划节后结合市场实际情况随行就市、灵活备货，一方面是考虑到节后企业复工节奏尚不稳定，员工返岗、生产负荷恢复均存在不确定性，另一方面也会密切跟踪原料市场行情变化进而指定采购策略；仅有10%的企业节前原料储备相对充足，库存能够支撑复工初期的生产需求，因此节后暂不着急拿货，采购节奏将保持平稳。 成本库存：下游工厂成品库存节前去化加快整体管控良好同比优化 从本次调研的样本企业成品库存来看，春节前PP下游各制品工厂的成品库存去化速度加快，整体库存结构趋于合理。据调研数据显示，节前下游工厂中成品库存处于常规水平的企业达到63%，占据主流；成品库存低于常规水平的企业占17%，库存高于常规水平的企业占比20%。与2025年相比，2026年下游制品工厂成品库存高于常规水平的企业占比明显减少，低于常规库存的企业数量占比则略有提升，显示下游企业整体成品库存控制良好。这一态势主要源于两方面因素：一方面临近年末，下游工厂为确保资金流动性及防止资金过度占用，主动加大出货力度、消化成品库存；另一方面，制品价格相对不高，终端企业也在一定程度上加大了采购力度，另外年底外贸订单尚可，亦有支撑。 从PP主要下游领域的库存表现来看，无纺布工厂、BOPP 膜厂、薄壁注塑工厂的成品库存整体维持中性水平，部分企业略低于常规库存；而管材工厂为筹备年后市场促销活动，提前备货生产，成品库存略高于常规水平；医疗类企业则受节前生产备货及订单储备影响，成品库存同样处于略高位置。节后需重点关注下游工厂订单情况，若订单改善节奏加快、下游成品库存去化顺畅，将对PP价格形成支撑。 心态及观点：PP下游工厂节后观点分歧多空震荡预期并存 从PP主要下游工厂对节后市场的观点调研来看，市场情绪呈现明显分化：52%的企业持看跌态度，核心观点认为春节后中上游企业惯性累库，去库诉求大，同时，PP同比供应压力大，叠加年后下游工厂从开机到订单-生产-销售链条顺畅运转仍需1-2周时间，且根据近两年的情况，开工提升节奏或偏慢，市场也存在惯性走弱的情况。约17%的企业持看涨观点，认为PP当前仍处于低估值区间，节前中上游企业节前预售充分，同时地缘局势仍有变动预期，叠加节后国内政策端的利好预期也将对市场形成一定支撑。另有约31%的企业则认为节后市场将以震荡运行为主，核心逻辑在于当前市场不确定因素较多，价格走势将更多由市场情绪主导，一方面需关注中上游库存压力与地缘因素等外部冲击，另一方面也将重点跟踪节后3月的订单恢复及价格走势，以此判断市场的实质性方向。 综合研判：节后首周PP市场或震荡偏弱，紧盯宏观与需求修复节奏 节后首周，PP市场大概率震荡偏弱运行，短期价格受需求滞后、累库压力主导，需密切跟踪宏观政策、地缘局势及下游复工实际进度。 节后市场核心利空在于三方面：一是下游企业看跌情绪居多，采购端普遍持谨慎观望态度；二是下游工厂从复工到开工负荷提升需1-2周过渡期，需求回暖节奏偏缓；三是上游企业假期持续生产，节后库存惯性累库进一步压制价格。而假期地缘局势变化（影响原油与聚丙烯成本端支撑）、节后国内稳增长政策节奏、3月传统需求旺季的订单与开工兑现度均为关键跟踪变量，且当前宏观层面不确定性较高，节后市场情绪易受扰动，需持续跟踪宏观信号、下游开工及库存去化，动态修正市场预期。